Zusammenfassung der Ressource
Mercados Internacionales de Dinero y Capital II
- 3 Crisis Internacional de la deuda
de 1982
- En 1982 México declaró su moratoria de deuda
externa por 68 mmd con más de 100grandes
bancos y pidió renegociación.
- Lo siguieron Brasil, Argentina y otros países
emergentes.
- La década de los 80´s es conocida en América
Latina como la década perdida.
- El Secretario del Tesoro de USA planteó 3
soluciones: a) Reducir a 65% del valor original
nominal. b) Reduccir el interés de la deuda a 6.5%
anual, aumentando su plazo a 25 o 30 años con
garantía del principal por el tesoro de USA. c)
Otorgar nuevos créditos a los deudores
parareactivar sus economías y seguir cubriendo
el servicio de la deuda.
- Al aceptar la opoción 2 , surgieron los bonos
Brady , conviertiendo más de 100 mmd de deuda
a éstos.
- Losintercambios de deuda por activos
beneficiaban a: 1.- El banco acreedor que reducpia
sus activos no productivos y recuperaba una
parte del principal, 2.- La empresa trasnacional
financiaba la adquisición de activos físicos, en un
país deudor a un costo rebajado, 3.- El país
deudor reducía su deuda en dólares sin usar sus
reservas de moneda extranjera; fomentando el
crecimiento económico, la generación de empleos
y el aumento de exportaciones.
- 3.2 LA CRISIS ASIÁTICA
- En 1997 la devaluación del BAHT en Tailandia
inició una crisis porque los bancos no analizaron
el riego. Los más afectados fueron bancos
Japoneses, estadounidenses y europeos.
- Las burbiujas especulativas en difrentes
mercados estallaron y los precios de los
activos bajaron drásticamente y el valor de
los pasivos creció a consecuencia de la
devaluación.
- Muchas empresas y bancos locales
declararon moratoria sobre sus deudas y el
gobierno no tuvo la capacidad de
rescatarlos.
- Todo el mundo se volvió rico pidiendo
prestado a tasa baja e invirtiendo en activos
cuyos precios siguieron subiendo.
- 3.2 CRISIS DE LA DEUDA SOBERANA EN
EUROPA EN 2010
- Comenzó en Grecia en 2009, por un
emorme déficit presupuestario financiado
con la deuda pública.
- No podía recaudar impuestos + un
sistema de pensiones muy generoso + un
sector público inflado + un sector privado
poco competitivo.
- El Gobierno ocultó el valor de la deuda y
eso mando señales equivocadas de una
estabilidad inexistente y las calificadoras
bajaron la calidad crediticia del país.
- Grecia tuvo que solicitar un rescate
financiero y su salida de a comunidad
económica europea es inminente.
- ENSEÑAÑNZA: 1.- Con una moneda
común el ajuste monetario por
devaluación es imposible. 2.- Si no hay
union fiscal, la unión monetaria no puede
funcionar. 3.- La unión fiscal y monetaria
requiere fuertes transferecias de los
países más desarrollados del grupo. 4.-
Los fondos multilaterales parafrenar
ataques especulativos contra un país o
geupo de ellos tendrian que ser
enormes, 5.- Los beneficios de la
integración económica son grandes y su
implimentación costos muy altos.
- 4 Mercado Internacional de
Bonos
- Un bono es un instrumento de
deuda a largo plazo; el mercado
internacional de bonos es enorme.
- Existen bonos Gubernamentales
domésticos e Internacionales. Los
Internacionales pueden ser
extranjeros (Foreign bonds) y
eurobonos.
- Los bonos extranjeros provienen de
un emisor extranjero, se denominan
en moneda nacional, se venden a los
inversionistas nacionales y se
identifican por el país donde se
venden. Son bonos de Empresas.
- Ejemplos: 1.- Bono SAMURAI = bono
de una empresa mexicana
denominado en yenes , que se vende
en Japón. 2.- Bono Yankee= bono de
una empresa japonesa denominado
en dólares que se vende en USA.
- Los eurobonos se denominan en una
cierta moneda y se venden a los
inversionistas de un país en otra
moneda.
- Todos estos bonos funcionan en
paralelo y compiten entre sí. Un
portafolio de bonos internacionales
bien diversificado contiene bonos de
todo tipo, emitidos por varios países
y denominados en las principales
monedas.
- 4.1 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE
BONOS.
- Un emisor que desea tener fondos
contacta un banco de inversión que
encabeza un sindicato en el que
participan otros bancos de inversión
y comerciales.
- El banco de inversión prepara la
emisión y la compra con un
descuento sobre el valor nominal
. Hasta aquí el proceso tarda 6
semanas.
- Todos los miembros del
sindicato participan en la
colocación de los bonos entre
los inversionistas y también
reciben un descuento.
- La tasa de interés en el
mercado de eurobonos es
menor que en los mercados
domésticos y el costo de
emisión es mayor. Solo
emisiones grandes son
rentables.
- El inversionista que compra
un bono en el mercado
primario lo puede vender
en el mercado secundario
de eurobonos formado or
una red de dealers
(formadores de mercado) y
brokers.
- Los dealers ofrecen el precio a
la compra y a la venta.
- Los brokers cobran una comisión
y ambos pertenecen a la
International Securities Market
Asociation con sede en Zurich.