Sánchez Torres Arturo
LIC BUAP Clase de 3-4 Planeación Financiera 14/10/!5

¿Qué es una deuda con riesgo?
Es aquella obligación de una persona y organismo debe de pagar, reintegrar o satisfacer algo, esta relacionado con la posibilidad de que ocurra un evento que se traduzca en pérdidas para los participantes en los mercados financieros, como pueden ser inversionistas, deudores o entidades financieras.

¿Qué son las obligaciones domesticas, extranjeras y los eurobonos?
Domesticas: Son aquellas donde una empresa puede emitir obligaciones en su país de origen o en un país extranjero.
Extranjeras: Son aquellas obligaciones que se venden en el mercado de otro país.
Eurobonos: Es una obligación vendida simultáneamente en varios mercados extranjeros mediante un sindicato internacional de aseguradores.

¿Qué es la financiación de proyectos?
Se utiliza cuando un conjunto de activos relacionados son capaces de funcionar rentablemente como unidad de negocios económicamente independiente. Los desarrolladores pueden formar una nueva entidad jurídica para construir y operar el proyecto.

Si la nueva empresa tiene suficiente rentabilidad, se puede lograr el financiamiento con base al propio proyecto. De esta forma, los títulos de deuda generados serán pagados con los ingresos que éste genere.

¿Qué es la cobertura de riesgos financieros?

La cobertura de riesgo financiero es la utilización de un conjunto de instrumentos financieros y comerciales con la finalidad de evaluar el riesgo, desarrollar estrategias específicas y reducirlo al máximo. Las técnicas más recurrentes incluyen:

•Transferencia del riesgo
Consiste en trasladarlo a otra parte, ya sea vendiendo el activo riesgoso o adquiriendo una póliza de seguros.

•Evasión del riesgo
Es simplemente decidir no exponerse, una vez que ha sido identificado, evitando la operación financiera riesgosa.

•Retención del riesgo
Se trata de asumirlo y decidir cubrir las pérdidas con los propios recursos.

¿Qué es la cobertura con futuros?

Cobertura es la transferencia de riesgo de una entidad a otra. Una persona que usa el mercado de futuros como instrumento de cobertura, lo usa como transacción sustituta del mercado al contado. Una persona que usa coberturas, lo puede hacer hasta por un monto equivalente a doce meses anticipados de producción. El motivo principal para usar coberturas es la transferencia de riesgos.

Específicamente, la cobertura puede ser efectuada en dos formas:

1)Venta o Cobertura corta.- Un Individuo (productor, o alguien con inventario) quien va a tener o tiene un producto a la venta en el futuro transfiere el riesgo del cambio de precio al usar la cobertura corta de ese producto en el mercado de futuros. La venta corta (selling short) es la venta actual de un contrato de futuros con la promesa de entregar el producto en una fecha futura. Si el contrato es vendido por $70, el vendedor ganara si los precios bajan antes de que se vea obligado ha hacer la entrega del producto en cuestión.

2) Compra o cobertura larga.- Un individuo (un negociante, procesador o usuario) que va a necesitar de comprar un producto (commodity) para su uso o su venta en una fecha en el futuro puede transferir el riesgo del cambio en los precios al comprar un contrato de futuros.

Compra larga es la actual compra de un contrato de futuros con la promesa de recibir la entrega del producto (o revender el contrato) en una fecha futura. Algunas personas le llaman a esto "una compra sustituta".

¿Qué son los contratos a plazos y cuáles son?

Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros en lo que ambos son acuerdos de compra o venta de un activo en un momento determinado en el futuro por un precio determinado. No obstante, a diferencia de los contratos a futuros, éstos no son negociados en un mercado. Son acuerdos privados entre dos instituciones financieras o entre una institución financiera y una de sus clientes corporativos.

Los contratos forward se dividen en tres modalidades:

1. No generan utilidades.
2. Generan utilidades o rendimientos fijos.
3. Generan utilidades que se reinvierten.

Los tipos de contratos a plazos son los siguientes

Futuros sobre divisas:

En este tipo de contratos aparecen dos tipos de precios durante su operación, el precio cash (efectivo) y el precio spot.

El precio cash, es aquel que cotizan las instituciones financieras basado en la oferta y la demanda inmediata que se tiene en el mercado. Este tipo de precio es cotizado en el momento en el que el comprador y el vendedor se ponen de acuerdo. Este tipo de precio no presenta fluctuaciones en el tiempo.

Los precios spot, son divisas que serán entregadas en un plazo de 48 horas, su cotización estará determinada por la oferta y demanda en el mercado interbancario, en este mercado participan todas las instituciones autorizadas que se dedican a la compra y venta de divisas. Este mercado opera las 24 horas del día y es a través de sistemas electrónicos y por vía telefónica.

Futuros sobre tasa de interés:

Un contrato a futuro sobre tasas de interés es simplemente un contrato de cobertura sobre un activo cuyo precio depende únicamente del nivel de las tasas de interés.

Contratos de futuros sobre letras del Tesoro: En este tipo de contrato el activo subyacente es por ejemplo una letra del Tesoro a 90 días, la parte con la posición corta debe de entregar un millón de dólares en letras del Tesoro en un día cualquiera de los tres días sucesivos de negociación. El primer día de entrega será el primer día del mes de entrega, en el cual se emite una letra del Tesoro a 13 semanas y en el que, a una letra del Tesoro a un año, le quedan 13 semanas para el vencimiento.

Contratos de futuros sobre eurodólares:

Este tipo de contratos son de corto plazo. “Un eurodólar es un dólar depositado en un banco, americano o extranjero, fuera de los EE.UU.”
Estos contratos están denominados por el tipo de interés conocido como tasa LIBOR (London International Offer Rate) a 3 meses. Estos son normalmente intereses más altos que los que ofrecen las letras del Tesoro y, normalmente son depósitos no transferibles y que no pueden ser utilizados como colateral sobre préstamos.

Contratos futuros de CETES y TIIE:

Estos contratos son instrumentos de corto plazo y se operan en México. Los CETES (Certificados de la Tesorería de los Estados Unidos Mexicanos), teniendo como plazos de emisión 28, 91, 181 y 360 días. Y se subastan semanalmente.

Futuros sobre índices accionarios y bursátiles:

Los futuros sobre índices accionarios son contratos estandarizados que a través de ellos se pueden aprovechar las tendencias de los mercados accionarios y a su vez pueden efectuarse coberturas sobre portafolios o canastas sobre acciones, sin la necesidad de llagar a la entrega física del producto. Como ventaja de este tipo de contratos de futuros está la de que estos instrumentos derivados ofrecen enorme liquidez y son de fácil ejecución, son bajos sus costos de transacción con respecto a transacciones en acciones.

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Unidad II Financiamiento por Deuda