Medición de los retornos

Marcela Castro L
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Retornos vs Riesgo

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Medición de los retornos
  1. RAMP
    1. (RAPM): Es considerado por los administradores de riesgo como el punto máximo para la medición de riesgo/retorno. El problema principal del RAMP es que no puede tratarse por aparte, depende de su posible aplicación interna.
      1. A partir de esto aparecen las medidas de rendimiento como:
        1. • SVA (Shareholders Value Analysis): perspectivas de los accionistas
          1. • EVA (Economic Value Added): creación de valor
          2. RAMP = (Ingresos - Costos - PE) / VaR
            1. Es una medida que permite comparar en los mismos términos diferentes unidades, líneas de negocio, etc, haciendo un balance entre riesgo y retorno.
              1. La pérdida esperada no es una medida de riesgo. VaR es la suma de capital operativo que se necesita el colchón de un banco contra las pérdidas inesperadas. El VaR también es conocido como el riesgo de Capital.
          3. El esquema de asignación de capital es la base con la cual el banco mide la rentabilidad de diversas líneas de negocios; este esquema también es usado para medir el desempeño del banco.
            1. Por lo anterior, este capítulo se enfoca en 2 puntos:
              1. • La asignación de capital económico
                1. • La evaluación de desempeño con respecto a la toma de riesgos
                2. El objetivo de la asignación de capital es forzar al banco a comportarse como un administrador de portafolios, facilitando la gestión de riesgos de toda la empresa, con un propósito doble:
                  1. • Uso de capital económico y retornos que le den valor al accionista
                    1. • Asignar capital para expresar el riesgo que tiene que ser medido.
                      1. Con lo anterior se puede entender que el capital económico es el común denominador entre riesgo y retorno. Es decir que el riesgo no solo debe ser medido, sino que necesita un precio; hasta entonces se puede decir que las líneas de negocio son medibles.
                        1. El objetivo de la evaluación de desempeño es suministrar un bechmark "comparable", para medir la contribución al valor de los accionistas por parte de las unidades de negocio. Como consecuencia se asigna un presupuesto de capital efectivo, que se espera sea compensado.
                    2. RAROC
                      1. Es simple e intuitivo, también puede conocerse como RORAC o RARORAC; la diferencia está en donde se ajusta el riesgo. En definitiva es La rentabilidad ajustada por riesgo sobre el capital. RORAC, retorno sobre capital ajustado por riesgo.
                          1. La ecuación de RAROC tiene dos componentes principales:
                            1. • Rentabilidad ajustada al riesgo; es susceptible de moderación matemática
                              1. • Riesgo o Capital Económico; es la cantidad que un banco necesita para mantener una calificación crediticia deseada; este es un colchón de capital
                                1. Toda esta modelación no puede ir mas allá de las definiciones teóricas, también deben ser articulados con las estrategias y políticas de la alta dirección, y supervisores de regulación. Esta medición tiene dos enfoques:
                                  1. Top-Down
                                    1. Es un enfoque estratégico, de arriba hacia abajo en la medición del desempeño se concentra principalmente en los retornos a nivel de unidad de negocio y su efecto sobre el bienestar estratégico del banco en su conjunto. Se enfoca en el largo plazo.
                                      1. El punto clave es que las agregaciones de bajo nivel eventualmente pueden conducir a la sub-portafolios de unidad de negocio.
                                      2. Bottom-Up
                                        1. El enfoque más táctico, de abajo a arriba requiere una medición del desempeño de nivel transaccional, con un análisis comparativo de los retornos. También puede ser utilizado para decidir cuál de estos clientes y sus operaciones asociadas son realmente beneficiosas para el banco. Demanda más infraestructura.
                                          1. Se enfoca en el corto plazo, tal como: evaluar día a día el riesgo de crédito, deliberaciones de comité, definir el precio justo por la transacción, definir las tasas críticas de rentabilidad establecidos y el apetito de riesgo pretendida.
                                          2. Los dos enfoques son complementarios y están íntimamente relacionados con la gestión de riesgos del banco.
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