Ciclo de Minsky

Elis Virginia
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Elis Virginia
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Description

Material para estudo próprio Resumo para prova

Resource summary

Ciclo de Minsky
1 INTRODUÇÃO
1.1 Hipótese da instabilidade financeira

Annotations:

  • O sistema financeiro é complexo e o seu desenvolvimento se dá atraves das trocas de dinheiro presente por dinheiro futuro
1.1.1 Economia é instável

Annotations:

  • apresenta endividamento crescente, por precisar financiar seus investimentos. Momentos de inflação e deflação de dívidas
1.1.1.1 movimento cíclico

Annotations:

  • movimento cíclico, o qual é gerado endogenamente e é transitório
2 Preço da oferta e demanda por ativos de capital

Annotations:

  • Esse preço da demanda depende da liquidez do ativo(bens), isto é, da facilidade e da segurança com que pode ser transformado em dinheiro, e da quase-renda esperada da utilização do ativo de capital. É também uma função positiva da quantidade de moeda em circulação
  • tem a oferta de ativos de capital. o seu preço se relaciona com os custos de financiar a produção, com os salarios, com a produtividade do trabalhado com o ativo. o preço da demanda é a quase-renda esperada que esse ativo vai produzir ao longo do tempo 
  • quando o preço da demanda (a quase-renda esperada é alta), vale a pena investir (p dem maior que p oferta)
2.1 FATORES DE INVESTIMENTO

Annotations:

  • os fatores que afetam o investimento são dois: a quase-renda esperada e os custos desse fator; e o financiamento desse bem
  • só é realizado quando o preço da demanda for igual ou maior que o preço da oferta
2.1.1 Financiamento

Annotations:

  • há tres fontes de recursos para o financiamento: 1. ativos financeiros/recursos liquidos 2. recursos internos: quase-renda gerada durante o investimento 3. recursos externos: emprestimos
  • O emprestimo é feito de acordo com a capacidade de pagamento que o agente tomador do emprestimo tem.
2.1.1.1 Risco do credor

Annotations:

  •  tem origem em problemas como risco moral ou desapontamento de expectativas, ou seja, agrega o impacto do crescente endividamento para financiar o investimento.  aparece em contratos na forma de aumento da taxa de juros, menores prazos de maturidade e exigências de garantias específicas 
2.1.1.2 risco do devedor

Annotations:

  • da dúvida que o empresário tem de realmente realizar os ganhos esperados de um investimento, e do fato de que, à medida que o volume de investimento aumenta, há um aumento na concentração de ativos da empresa sob a forma de capital físico, elevando o risco do portfólio em função da redução da diversificação e crescimento da imobilização
3 unidades econômicas
3.1 Hedge

Annotations:

  • as quase-renda geradas são suficientes para honrar os compromissos e o juros deles.
3.2 Especulativa

Annotations:

  • as quase-renda geradas são sufcientes apenas para pagar os juros dos compromissos, sendo necessário um refinanciamento para o pagamento da dívida principal
3.3 Ponzi

Annotations:

  • as quase-renda geradas nao são suficientes para o pagamento da dívida principal nem para o pagamento dos juros. Há necessidade de refinanciamento para pagar os compromissos. Esse novo financiamento é maior que no caso da unidade especulativa
4 Como acontece a crise

Annotations:

  • Há ausencia de dificuldade de financiamento dos ativos.
4.1 crescimento

Annotations:

  • Facilidade de financiamento pequena relação divida/ativos
4.1.1 Boom

Annotations:

  • - diminuição do risco do credor e do devedor - aumento das expectativas e da alavancagem - aumento no volume de investimento e consequentemente -> - aumento do endividamento - unidades assumem posição cada vez mais especulativa - elevação da taxa de juros
4.1.1.1 Crise

Annotations:

  • - elevação da taxa de juros inverte o preço dos ativos e o preço da demanda (lembrando que só há investimento quando o P dem > = p of) - quando ocorre a inversão, há queda nos investimentos - a queda dos investimentos diminui o lucro, o que deixa mais dificil ainda sanar as dívidas acumuladas - endividamento > rentabilidade dos ativos
4.1.1.1.1 Deflação

Annotations:

  • - aumenta a demanda por liquidez para pagamento das dívidas - empresas, entao, vendem os ativos para pagar dívidas - há queda no preço desses ativos
4.1.1.1.2 Big Government ou Big Bank

Annotations:

  • B. Gov: Intervenções podem abortar a crise através do refinanciamento das empresas ou sustentando os lucros por meio do déficit fiscal. Evita a depressão B. Bank: atua  como emprestador em última instância, agindo sobre a estrutura de ativos e passivos. deve agir antes da crise eclodir conduzem para a inflação, que possibilita às firmas e instituições financeiras cumprir com compromissos que não poderiam, num contexto de preços estáveis.  
4.1.1.1.3 Causa

Annotations:

  • Causada pela interrupção do fluxo de investimento em função da desconfiança dos financiadores com relação à validação do crédito concedido - para economia fechada
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