El Mercado de Divisas y Los Mercados Financieros

Dos formas de expresar el tipo de cambio entre dos monedas:
1. El tipo de cambio indica el precio de una moneda en términos de otra; por tanto, se tienen dos formas alternativas de expresarlo:
  1. Tipo de cambio directo.
  2. Tipo de cambio indirecto.
Principales protagonistas en el mercado de divisas:
1. Los bancos internacionales desempeñan una función relevante en el mercado de divisas en el mundo, debido a que están dispuestos a intercambiar las principales divisas del mundo.
  1. Transacciones al mayoreo.
  2. Transacciones al menudeo.
2. Protagonistas:
  1. Fondos de pensiones.
  2. Las compañías aseguradoras.
  3. Las grandes empresas comerciales.
  4. Los gobiernos.
  5. Bancos centrales.
3. Objetivos de los participantes el mercado de divisas:
  1. Inversión.
  2. Cobertura.
  3. Especulación.
  4. Arbitraje.
La dimensión espacial y el financiamiento continuo del mercado de divisas:
1. Cuando una persona intercambia una moneda por la de otro país se convierte en un participante activo del mercado internacional de divisas, sin que importe el lugar del planeta en el cual se lleva a cabo.
2. Cuanto mayor sea la liquidez de un mercado de divisas, menor será la diferencia entre el precio de compra y el de venta; por tanto, es más eficiente el intercambio de monedas si se utiliza al dólar como moneda vehicular.
Los mercados de divisas a la vista (spot) y a plazo (forward):
1. En el mercado a la vista (spot):
  1. Las divisas se comercializan para su entrega en un plazo breve (máximo de dos días hábiles).
2. En el mercado a plazo (forward):
  1. El contrato se firma hoy y la entrega de las divisas se lleva a cabo en una fecha futura y a un precio determinado.
Dos instrumentos del mercado de divisas: los futuros y las opciones:
1. Futuro de divisas:
  1. Aunque se parece a un contrato a plazo (forward) difiere de él en aspectos relevantes.
  2. Tanto sus montos como sus plazos están estandarizados.
2. Opción de divisas:
  1. Concede el derecho, pero no impone la obligación, de comprar o de vender una cantidad determinada de divisas a un precio específico.
3. Call option:
  1. Se tiene el derecho (pero no la obligación) de comprar una cantidad de divisas, así como con una opción de venta.
4. Put option:
  1. Se tiene el derecho (más no la obligación) de vender una cantidad de divisas
La relación entre el precio spot y el precio forward:
1. Si el precio de una moneda en el mercado a la vista (spot) es menor a su precio a plazo (forward), la divisa se cotiza a plazo con una prima (%)
  1. En cambio, si es mayor, la divisa se cotiza a plazo con un descuento (%).
    1. La fórmula es: [(E F - E S) / E S)] × n . Donde E F es el precio forward; E S el precio spot y n el número de periodos en el año.
El arbitraje de divisas:
1. Busca una ganancia cambiaria sin riesgos, mediante la compra de una moneda a menor precio en un lugar y su venta simultánea a mayor precio en otro sitio.
  1. Es posible que el arbitraje sea de dos monedas o bien de tres. Para que se obtengan ganancias los tipos de cambio deben estar desalineados.
El arbitraje de intereses cubiertos:
1. Busca obtener una ganancia cambiaria sin riesgo.
  1. Si es más rentable invertir capitales en un país que en otro, estos se desplazarán y se pondrá en acción un mecanismo para igualar la rentabilidad en ambos países (paridad de intereses cubiertos).
El mercado de divisas con tipo de cambio flexible:
1. Es el mercado (es decir: la oferta y la demanda) el que determina el precio de una divisa.
  1. Si el Banco Central interviene ocasionalmente para moderar las fluctuaciones cambiarias, se dice que es una flotación sucia o administrada.
El mercado de divisas con tipo de cambio fijo:
1. El Banco Central “corrige” al mercado, ya sea con un precio mayor o menor al que el mercado establece para la divisa.
  1. Si el precio está por debajo del equilibrio de mercado, el Banco Central vende divisas de su reserva internacional.
  2. Si está por arriba del equilibrio, compra divisas para su reserva internacional.
El mercado negro de divisas:
1. En el caso del mercado de divisas es posible que se cree una variante ilegal del mismo, al cual se le conoce como mercado negro.
  1. En ocasiones los gobiernos legalizan el mercado negro de divisas, convirtiéndolo en un mercado paralelo, el cual funciona en forma alternativa al mercado de divisas oficial.
    1. El propósito de su legalización es permitir la continuidad de la actividad económica privada, mediante un flujo continuo de divisas.
  2. Un gobierno que establezca restricciones o prohibiciones legales al intercambio de divisas.
  3. Que el tipo de cambio oficial (determinado por el gobierno) se desvíe en forma significativa del que se cotizaría en el mercado libre.
El mercado internacional de capitales:
1. Los bancos internacionales desempeñan un papel importante en el mercado mundial de divisas.
  1. Bancos comercial:
    1. Proporcionan financiamiento, aceptan depósitos, conceden préstamos, etc.
  2. Bancos de inversión:
    1. Suscriben empréstitos.
  3. Banco corresponsal:
    1. Pagar o recolectar fondos en el extranjero, proporcionar información crediticia sobre clientes potenciales, cobrar las letras de crédito, etc.
El mercado internacional de bonos:
1. Se creó con el objeto de atender las necesidades de financiamiento. Se compone de dos instrumentos:
  1. Bonos extranjeros:
    1. Consisten en bonos emitidos por residentes del país A, los cuales son vendidos a residentes del país B y denominados en la moneda del país B.
  2. Eurobonos.
Los centros financieros offshore:
1. Para ofrecer servicios bancarios y otros de índole financiera con no residentes, se establecieron los centros financieros offshore
2. Beneficios para empresas trasnacionales:
  1. Prestamos de bajo costo en euromonedas.
  2. Estabilidad política.
  3. Régimen regulatorio que promueve las transacciones internacionales de capital.
  4. Excelentes sistemas de comunicación con otros centros financieros.
  5. Disponibilidad de servicios jurídicos, contables y financieros para conformar empréstitos cuantiosos.
Unión Monetaria Europea:
1. Ha logrado varios beneficios al adoptar una moneda en común entre 18 naciones:
  1. Elimina las comisiones cobradas en el cambio de divisas.
  2. Certidumbre bancaria.
  3. Elimina el riesgo de que el valor monetario que se obtendrá o del que deberá pagarse sea diferente al esperado.
2. Si un grupo de esos países se encontrara en recesión y los demás en auge, el bce sería incapaz de aplicar una política monetaria que beneficiara a todos ellos.
Manipulación de la Libor:
1. Un grupo de bancos internacionales se coludió para influir en el nivel de una tasa y obtener beneficios indebidos.
  1. Los reguladores financieros de varios países multaron a esas instituciones y entablaron demandas judiciales contra algunos funcionarios bancarios.
¿Recurrir a acreedores o a socios?:
1. Un negocio internacional debe decidir entre dos formas fundamentales para obtener su financiamiento:
  1. Sin duda, esta es una decisión difícil, pero inevitable, para no caer en el extremo de tener demasiada deuda, o bien de diluir en exceso la propiedad de la empresa.
  2. Contratación de una deuda
    1. Por medio de emisión de bonos
      1. Adquiere compromisos de pago con terceros
  3. Atraer nuevos socios
    1. Por medio de emisión de acciones
      1. Comparte la propiedad de la empresa con nuevos

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