Modelo de valoración de activos financieros

Modelo de valoración de activos financieros

1. Fórmula

   • El CAPM es un modelo para calcular el precio de un activo y pasivo o una cartera de inversiones
   • Para activos individuales, se hace uso de la recta stock market line (SML)
     • simboliza el retorno esperado de todos los activos de un mercado como función del riesgo no diversificable
     • La línea SML permite calcular la proporción de recompensa-a-riesgo para cualquier activo en relación con el mercado general

2. Precio de un activo

   • Una vez que el retorno esperado, E(R_i), es calculado utilizando CAPM, los futuros flujos de caja que producirá ese activo pueden ser descontados a su valor actual neto utilizando esta tasa, para poder así determinar el precio adecuado del activo o título valor
   • En teoría, un activo es apreciado correctamente cuando su precio observado es igual al valor calculado utilizando CAPM. Si el precio es mayor que la valuación obtenida, el activo está sobrevaluado, y viceversa

3. Retorno requerido para un activo específico

   • Betas mayores a 1 simbolizan que el activo tiene un riesgo mayor al promedio de todo el mercado; betas debajo de 1 indican un riesgo menor
   • un activo con un beta alto debe ser descontado a una mayor tasa

4. Riesgo y diversificación

   • riesgo sistemático, conocido también como riesgo no diversificable
     • no puede ser disminuido
   • riesgo diversificable es aquel intrínseco a cada activo individual
     • se puede disminuir agregando activos al portafolio que se mitiguen unos a otros

5. Suposiciones de CAPM

   • Es un modelo plurianual.
   • Los individuos no pueden afectar los precios, y tienen expectativas homogéneas respecto a las varianzas-covarianzas
   • El retorno de los activos, se distribuye de manera normal
   • La oferta de activos es fija.

6. Inconvenientes de CAPM

   • Estudios empíricos muestran que activos con bajos betas pueden ofrecer retornos más altos de los que el modelo sugiere.
   • SE escogen activos solamente en función de su perfil de riesgo-retorno

7. denominada en inglés Capital asset pricing model (CAPM)

8. BRYAN SOSA

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