EL COSTO DE CAPITAL

EL COSTO DE CAPITAL

1. LA LÓGICA

   • Comprende los rubros en la sección de pasivos y capital del balance general de una empresa
   • Costos de capital
     • Representan las tasas de rendimiento que la empresa paga a los inversionistas por usar diferentes formas de fondos de capital
     • Debe reflejar el coso promedio de las diferentes fuentes de fondos de largo plazo.
       • PPCC: Promedio ponderado del costo de capital
       • CMC: Costo marginal de capital. Se puede usar para tomar decisiones de inversión.

2. COSTO DE LA DEUDA

   • Es la tasa de interés sobre la deuda menos los ahorros fiscales
   • Se usa después de impuestos debido a que el valor de las acciones de la empresa, se deses maximizar. Depende de los flujos de efectivo después de impuestos
   • Produce ahorros fiscales
   • Es la tasa de interés sobre la nueva deuda, lo que importa es el costo marginal de la deuda.
   • Están basados en los rendimientos que los inversionistas requieren de los valores

3. La administración puede distribuir las utilidades en forma de dividendos o conservarlas y reinvertirlas en la empresa

4. El costo de las acciones comunes de nueva emisión o capital contable externo

   • Se basa en el costo de las utilidades retenidas, pero mas alto debido a los costos de flotación
     • Costos de flotación: Gastos en que se incurre cuando se emiten nuevos valores

5. La empresa ha identificado su estructura de capital óptima y se recaudan fondos de una manera que le permita permanecer en la meta

6. Promedio ponderado del costo de capital (PPCC)

   • Para calcularlo se utilizan las proporciones de deuda, acciones preferentes y capital contable común, costos componentes de capital
   • Representa el costo promedio de cada unidad monetaria de financiamiento.
     • Representa el rendimiento mínimo que la empresa necesita obtener sobre sus activos, para mantener su nivel de riqueza actual.

7. Costo marginal del capital

   • El costo del último dólar de nuevo capital que la empresa recauda, y el costo marginal aumenta conforme se recauda en un periodo determinado

8. Punto de ruptura

   • Valor en dinero del nuevo capital total que se recauda antes de que ocurra un incremento en el capital (PPCC)
     • Fórmula: Cantidad total del capital de cierto tipo al costo mas bajo / Proporción del costo de capital en la estructura de capital
   • a) SI las necesidades de financiamiento de capital contable común exceden las utilidades retenidas
   • b) Si las necesidades de financiamiento de la deuda externa
   • c) Si la empresa necesita emitir un nuevo capital contable

9. Programa de oportunidades de inversión (POI)

   • Se clasifica segun el orden de las tasas internas de rendimientos de los proyectos

10. Es el precio promedio que paga por los fondos que usa para comprar activos

    • Lo fondos generan a travez de las utilidades retenidas tienen un costo, siempre y cuando la empresa pueda reinvertir las utilidades a juna tasa superior que la que podrian ganar los accionistas en cualquier otra parte.

11. LEI puede obtener nuevo capital de las siguientes formas:

    • Común
      • Las nuevas acciones tienen un costo de flotación de 10% y 20%
    • Preferente
      • Vender al público nuevas acciones preferentes con dividendos
    • Deuda
      • Con una deuda se puede vender una tasa de interés