Finanças 2 - Derivativos

Finanças 2 - Derivativos

1. Definição de Derivativos

   • Contratos onde uma parte vende e outra compra um determinado ativo subjacente
   • para liquidação futura, por um preço previamente fixado
   • Principais derivativos: Contrato a termo e futuro, Opções e Swaps
   • O ativo subjacente poderá estar valendo mais ou menos na data futura
   • Os dois agentes terão a obrigação de comprar / vender o ativo subjacente pelo preço acordado
   • Não há a necessidade de entrega do bem, apenas a necessidade de existência do ativo q está sendo negociado
   • A liquidação será financeira. Paga apenas a diferença entre o preço acordado e o valor na data
   • Quem vende está torcendo para que o preço do ativo caia
   • Quem compra torce para que o preço aumente
     • Deriva de um ativo básico. Um bem, uma tx juros, ibovespa, câmbio, ações, etc
   • Margem de garantia - Depósito das partes no intermediador para o pgtro em caso de inadimplemento

2. Contratos a Termo

   • Contrato onde uma parte compra e a outra vende um ativo subjacente
   • Para liquidação futura por um preço previamente fixado
   • Duas pessoas assumem obrigação de comprar / vender
   • Podem ser feitos na Bolsa ou Balcão
     • Bolsa - Registro obrigatório. Margem de Garantia é facultativo
       • BM&F e Bovespa de acordo com o ativo negociado
     • Balcão - Registro Facultativo. Se IF assumir pos risco, reg obrigatório
       • pode registrar na CETIP, BM&F ou não registrado
   • Não são padronizados, não possuem alta liquidez. o inv morre abraçado ao contrato
   • Negociado em um Balcão da Bolsa possuem certo grau de padronização
   • Arbitragem - A taxa de câmbio dever ser tal q nao seja possível efetuar a arbitragem da operação
   • Moldado de acordo com o interesse das partes
     • Poder ser liquidado no vencimento ou em data antecipada
   • Como não tem ajuste diário o risco de inadimplemento é grande

3. Contratos Futuros

   • Contrato onde uma parte compra e outra vende um ativo subjacente
   • Para liquidação futura por um preço previamente fixado
   • O contrato Futuro é uma evolução do contrato a Termo
   • Principais Diferenças entre o contrato a Termo e Futuro - A padronização e os ajustes diários
   • É um contrato de adesão. Cláusulas previamente definidas. Não pode fazer nenhuma alteração
   • Único item negociado é o ativo subjacente para data futura determinada
   • Grande benefício deste contrato - Enorme Liquidez
   • Possuem a intercambialidade. poderá encontrar outra pessoas interessada e desfazer sua posição
   • Ajuste diário
     • Liquidação diária do que foi negociado
     • Liquida diariamente, pagando ou recebendo as variações ocorridas no último pregão
     • O inadimplemento do pgto do ajuste diário, utiliza as margens de garantia em parte ou na totalidade
     • A corretora venderá os ativos depositados em garantia, caso a parte não honre com o compromisso
     • A corretora como solidária na operação, arcará com os prejuízos
     • Risco de crédito baixo, pois a liquidação é diária
     • A margem de garantia deve cobrir dois ajustes diários
     • Na BM&F são negociados contratos de câmbio

4. Opções

   • Opções são contratos derivativos, onde um dos agentes tem o DIREITO de comprar ou vender o ativo subjacente..
   • p/ preço previamente fixado em uma ou até uma data
   • Contrato de Opção de Compra = 1 Investidor terá o DIREITO de comprar e o outro a OBRIGAÇÃO de vender
   • Contrato de Opção de venda = 1 investidor tem o DIREITO de vender e o outro a OBRIGAÇÃO de comprar
   • Os agentes negociam um DIREITO. um terá o direito de comprar / vender e o outro a obrigação de vender / comprar
   • O exercício deste direito pode ser na data acordada ou em qq data desde a aquisição
   • Principais Conceitos
     • Titular - agente q comprar o direito de comprar / vender o ativo subjacente
     • Lançador - Agente q vende o direito de uma opção contraindo uma obrigação de vender / comprar o ativo subj
     • Prêmio - Valor pago pelo titular ao lançador
     • Data de exercício - Data até a qual o direito adquirido pelo titular pode ser exercido
     • Preço de exercício - Preço previamente combinado
     • Opções Europeias - (a nado, na data) - Pode ser exercida apenas na data de exercício conf contrato
     • Opção Americana - (inicia com a, até a data) - Pode ser exercida a qq momento desde a aquisição até a data conf contrato

5. Opção de Compra

   • O titular adquire o direito de comprar do lançador o ativo subjacente ao contrato
   • O titular paga o valor do prêmio, ele passa a ter o direito de comprar do lançador
   • O lançador no recebimento do prêmio passa a ter a obrigação de vender caso o titular queira comprar
   • O titular exerce o seu direito de compra mesmo q não venha a ter lucro como um todo, mas reduz o seu prejuizo
   • ex. Direito de comprar a R$ 32, pagou prêmio de R$ 1. No exercício vale R$ 32,30. Compra e tem um prejuizo de apenas R$ 0,70 ao invés de R$ 1
   • O titular do Derivativo fica comprado na opção de compra - COC
   • O Lançador fica vendido na opção de compra - VOC
   • O Titular da opção torce para q o preço do ativo subj aumente, enquanto o lançador torce para q caia.
   • Cond p/ exercício da Op Compra - Preço do At Subj (32,30) maior q Preço do Exercício (32)
   • Condição p/ q o titular obtenha lucro - Preço do At Subj (35) maior q preço do exercício (32) + prêmio (1)