Modelo general del tipo de cambio a largo plazo.

Modelo general del tipo de cambio a largo plazo.

1. El tipo de cambio real

   • Es el precio relativo de dos activos financieros y, como tal, es sensible a los factores que modifican las tasas de rentabilidad esperada de estos activos.

2. Variaciones del tipo de cambio real

   • El tipo de cambio de equilibrio a largo plazo está determinado por la oferta y la demanda de divisas que se deriva de la cuenta corriente de la balanza de pagos. En el corto plazo, sin embargo, el tipo de cambio depende de los movimientos de capital entre países.

3. Modelo general del tipo de cambio

   • Se tratan como precios de activos financieros. Los inversionistas individuales e institucionales construyen portafolios con los instrumentos del mercado de dinero, los bonos y las acciones denominados en diferentes monedas.

4. Paridad de las tasas de interés reales

   • Enfoque parcial, que se limita sólo al análisis de la demanda y la oferta de instrumentos del mercado de dinero denominados en diferentes monedas.

5. Cambio de la paridad real, sobrevaluación, subvaluación

   • Los mercados de divisas y de dinero están en equilibrio si la diferencia entre las tasas de interés en dos monedas cualquiera compensa exactamente la prima a futuros de la moneda más fuerte. La prima a futuros de una moneda es la tasa de crecimiento del valor de esta moneda con respecto a la otra.

6. Conclusiones

   • Se hace un acercamiento a las condiciones internacionales de paridad, las cuales se cumplen cuando un mercado está en equilibrio. Son variaciones sobre dos temas importantes de finanzas: la ley del precio único y el principio de no arbitraje