Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios.

Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios.

1. Regímenes cambiarios

   • Sistema monetario internacional
     • Acuerdos, políticas, instituciones, mecanismos
       • Regular la economía mundial
         • Pagos internacionales
         • Flujo de capital
         • Tipos de cambio
         • Ayuda en desequilibrio de balanzas
         • Crecimiento económico sostenido
           • Equilibrio interno
             • Empleo de recursos con precios estables
           • Equilibrio externo
             • Cuenta corriente estable y sostenible
     • Requiere de la cooperación de los gobiernos
   • Reglas distintas en cada país
     • Volatilidad en tipos de cambio
       • Administrar el riesgo cambiario
         • Margen en maniobas macroeconómicas
           • Política macroeconómica
             • Depende de variables prioritarias
               • Inflación
               • Balanza de pagos
               • Desempleo
               • Tasas de interés
               • Balanza comercial
               • Crecimiento económico
       • Cambios en variables económicas + tecnología + apertura financiera
     • 8 Reglas del Fondo Monetario Internacional
       • Inexistencia de moneda nacional legal
         • El país usa moneda de otro país
       • Consejo monetario
         • Moneda convertible a tasa fija
       • Moneda nacional pegada a canasta de monedas
       • Moneda nacional pegada en banda horizontal
       • Tipo de cambio de ajuste gradual
       • Tipo de cambio ajustable en banda
       • Flotación administrada sin ruta
       • Flotación libre
         • El Banco Central no interviene
   • Divisas
     • Moneda convertible a ortras monedas del mercado
       • Convertibilidad
         • Tipo de cambio
           • Cantidad de monedas para comprar otra
           • Tipo de cambio fijo
             • Valor establecido por el Banco Central
         • Importante para el comercio internacional
   • Fijo
     • Devaluación o revaluación
   • Flexible
     • Depreciación
       • Moneda debilitada
     • Apreciación
       • Moneda fortalecida

2. La unión monetaria europea y el euro

   • Comunidad Económica Europea
     • Creación del Sistema Monetario Europeo
       • Zona estabilidad monetaria en Europa
       • Tratado de Maastricht (1991)
         • Euro como moneda común
           • Ventajas
             • Costos de transacción menores
             • Impulsa el comercio
             • Impulsa el mercado
             • Mayor cooperación política
           • Desventajas
             • Se pierde la soberanía monetaria
             • Choque asimétrico
             • Desventaja en beneficios entre países con monedas débiles y los países con monedas fuertes.
         • Banco Central común
         • Criterios de convergencia
           • Déficit presupuestario menor del 3% del PIB
           • Deuda pública menor al 60% del PIB
           • Baja inflación
           • Conservar tipo de cambio en el rango

3. La crisis del euro (2008)

   • Crisis
     • Disminuyó los niveles de vida
       • Salarios menores
       • Desempleo
     • Efecto contagio afectando a más países
     • Aumento en la deuda soberana
   • Oportunidades y soluciones
     • Unión bancaria
     • Unión fiscal
     • Mayor cooperación entre países

4. Historia del sistema monetario internacional

   • El periodo del patrón oro clásico (1875 - 1914)
     • Flujos internacionales libres
       • Bienes
       • Capital
     • El oro como bae monetaria
       • Valor de unidad monetaria definido por cantidad de oro
         • 1 onza de oro = $20.67 USD
       • Reducción de oferta
         • Salida de oro
           • Déficit en balanza de pagos
       • Aumento de oferta
         • Entrada de oro
           • Superávit en balanza de pagos
     • Largo periodo de recesión
   • Ajustes a los desequilibrio en la balanza de pagos bajo el patrón oro
     • Economistas clasicos
       • Relación de balanza de pagos con cantidad de dinero, nivel de precios y tasas de interés.
         • El equilibrio se fomenta por las tasas de interés y los precios internos
           • Mejoría en el nivel de competitividad del país
         • Deflación
           • Reducción de nivel de precios
           • Recesión
             • Salida de oro
       • David Hume (1972)
     • Mercantilistas
       • Restringir el comercio
         • Evitar salida del oro
     • Subir el déficit de la balanza de pagos
       • Menor salida del oro
       • Recesión
       • Exportaciones mayores
   • El periodo Entreguerras (1918 - 1939)
     • Interrupción del flujo internacional de bienes y capitales
     • El oro como único medio de pago externo
     • Periodos de hiperinflación para algunos países
       • Devaluación competitiva
         • Empobrecer al vecino
     • Se desarrolla la teoría de la paridad del poder adquisitivo
       • Determinar tipo de cambio de equilibrio
   • Sistema de Bretton Woods (1944-1971)
     • Orden económico mundial
       • Crecimiento económico mundial
       • Intercambio comercial
       • Estabilidad económica interna y externa
     • Integrado por tres instituciones
       • Fondo Monetario Internacional
         • Cumplimiento de normas y acuerdos
         • Facilidades de crédito a países en dificultades
       • Banco Mundial
         • Financiar el desarrollo a largo plazo
       • Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio
         • Liberación del comercio mundial
     • Funcionó por 25 años y posteriormente requirio de ajustes a su funcionamiento
       • Derechos especiales de giro
         • Alternativa de reserva

5. El problema de la balanza de pagos de Estados Unidos

   • El dólar como moneda mundial
   • Estados unidos
     • Privilegio de señoriaje
       • Ganancia como productor del dinero
         • Abuso del privilegio
           • Impresión de dólares mayor a reservar de oro
             • Crisis del sistema monetario
   • Colapso del sistema de Bretton Woods (1973)
     • Incapacidad de Estados Unidos para reducir los déficit
       • Devaluación del dólar
         • Fuga de capital

6. El actual sistema monetario internaional

   • Se ajusta a los cambios de la economía mundial
     • Cambios
       • Poder económico relativo entre países
       • Desequilibrios crecientes en el mercado
       • Modificación de precios relativos
       • Creación de bloques económicos por región
       • Países comunistas integrados a economía mundial
   • Se encarga de
     • Monitorear política económica de los países
     • Promover políticas fiscales y monetarias
     • Identificar debilidades en la economía nacional
     • Organizar paquetes de rescate
     • Promover reformas a sistemas financieros
     • Coordinar esfuerzos internacionales para mejorar el SMI
   • Atributos
     • Tipos de cambio fijos
     • Libertad de movimientos internacionales de capital
     • Independencia política monetaria

7. El FMI de cara al futuro

   • SMI ejemplar
     • Proporciona liquidez
       • Crecimiento económico
       • Intercambio comercial
     • Mecanismos de ajuste de equilibrio
     • Confianza para evitar crisis
       • Crisis financiera
       • Flujos de capital injustificados
   • Propuestas
     • Fortalecer base de capital
     • Otorgar votos a países de acuerdo al PIB y PPA
     • Reestructurar el directorio ejecutivo
     • Convertir el FMI en "Consejo de Seguridad Económica"
       • Prestamista universal

8. Tipos de cambio fijo versus flexibles

   • Flexibles
     • Ventajas
       • Ajuste a desequilibrios en automático
       • Ajustes a tipos de cambio continuo
       • Eliminación de devaluaciones catastróficas
       • No se requieren grandes reservas
       • Políticas no sujetas a exigencias de equilibrio
       • Libertad en flujos internacionales de capital
       • Crecimiento en mercados financieros internacionales
       • Drepreciaciones reversibles
     • Desventajas
       • Sobreajuste del tipo de cambio
       • Fluctuación excesiva
       • Incertidumbre
   • Fijo
     • El rendimiento en pesos debe ser mayor al rendimiento en dólares
       • Es costoso y conflictivo
         • Equilibrio en la balanza de pagos
           • Recesión
           • Pérdida de reservar y devaluación
           • Intervención esterilizada

9. Kozikowski, Z. (2013). Sistema monetario internacional. Regímenes cambiarios. En Finanzas Internacionales (pp. 19-43). México: McGraw-Hill.

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