METODO DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO

METODO DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO

1. Es integrado por 3 elementos

   • COSTO DE CAPITAL (CK)
     • Es utilizado para descontar los fcl y el vc,y es la variable mas trascendental ya que es el valor de la empresa mas sensible.
       • se debe de considerar como beneficio tributario los intereses.
         • se bebe de considerar el beneficio tributario que sea otorgado, ya que es la tasa a la que se le descuentan los FCL futuros, solo es considerado una vez.
   • FLUJO DE CAJA LIBRE(FCL)
     • Refleja en cifras el efecto del plan de desarrollo de la compañia.
       • considerar los intereses en el calculo de FCL para valorar es un error, ya que se sobrevalora la empresa
         • para valorar la empresa el FCL debe calcularse sin considerar el beneficio tributario de la deuda, ya que este se debe de tener en cuenta en el ck
           • cuando considera el beneficio tributario se pueden analizar desiciones de estructura financiera
           • horizonte de proyeccion
             • es el valor presente de los futuros flujos de caja libre a perpetuidad y que a su vez esta perpetuidad no iba mas alla de los proximos 20 años, dependiendo de la tasa de descuento
               • periodo relevante
                 • es el lapso para el cual es FCL puede ser calculado de manera que las diferentes cifras que lo conforman sean explicables y defendibles
                   • esta asociado con escenarios macroeconomicos y el plan de desarrollo de la empresa, y se refleja en los FCL
                     • LosFCL adoptan un ritmo de crecimiento constante
               • periodo de perpetuidad
                 • se debe realizar un supuesto fundamental el cual consiste en asumir que los FCL continuaran creciendo a un ritmo constante a perpetuidad
                   • el cual es establecido como la combinacion de la inflacion y el crecimiento del PIB
                     • G=(1+f)(1+PIB)-1
                     • el comportamiento de los flujos de caja a perpetuidad estan asociados con lo que se espera que suceda en el periodo relevante
   • VALOR DE CONTINUIDAD(VC)
     • Valor que adquiere la compañia, como consecuencia que el plan de desarrollo se cumpla y este comience a manifestar un crecimiento.
       • VC=FCLn+1/CK- g
       • para calcular el valor presente del FCL de perpetuidad consiste en obtener el valor presente el VC descontado como un valor futuro y utilizando el CK como tasa de descuento.
         • modelo general
           • es el valor de la empresa como negocio en marcha independientemente de su endeudamiento.
             • los activos no operativos que la empresa posea, deben sumarse el valor de las operaciones