Estructura de capital y su impacto en la toma de decisiones

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Estructura de capital y su impacto en la toma de decisiones
Julio Ticona
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Estructura de capital y su impacto en la toma de decisiones
  1. Estructura de Capital
    1. Conjunto de valores que emitirá para obtener capital de los inversionistas
      1. Nivel óptimo: cuando se alcanza el valor máximo de la empresa sin deuda; o cuando se llega al nivel mínimo de la razón deuda a patrimonio(D/P)
        1. Teorías recientes
          1. Trade Off
            1. Asume que los costos de tensión financiero en el corto plazo pueden minimizar de manera significativa el valor actual de la firma.
            2. Pecking Order
              1. Firmas con mayores ganancias se endeudan menos porque tienen más capacidad de endeudamiento interno disponible
              2. Costos de agencia y objetivo financiero de la firma
                1. Conflictos de interés entre el principal y los agentes.
            3. Efecto del apalancamiento financiero
              1. mecanismo (como deuda) para aumentar la cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión
                1. Sobre endeudamiento corporativo y endeudamiento personal
                  1. La decisión de estructura de capital no es relevante
                  2. Estructura de capital y el costo de capital patrimonial
                    1. La proposición M&M I establece que: el valor de la empresa es independiente de su estructura de capital.
                      1. Proposición M&M II: el costo de oportunidad del patrimonio es una función lineal y positiva de la estructura de capital de la empresa
                      2. Costos de quiebra o bancarrota
                        1. Directos: de tipo legal y no económico
                          1. Indirectos: bajas en la venta, perdida de buenos empleados, baja moral, etc
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