Pemex perspectivas de la empresa
estatal para seguir operando
Concebida como un instrumento del Estado para administrar los recursos de hidrocarburos y contribuir al desarrollo del
país mediante el suministro eficiente y competitivo de los combustibles que México requiere ahora y en el futuro.
En la actualidad el organismo constituye la principal fuente de financiamiento del gasto público
Compromisos: Producir
hidrocarburos y sus
derivados
Proporcionar los servicios relacionados con
estas actividades en forma seguro y eficaz
Transportar y comercializarlos tanto en el
mercado nacional como en el internacional
Propósitos: Lograr la satisfacción de sus clientes e
incrementar el valor agregado de la empresa
Opera con cuatro
organismos
subsidiarios
1. Pemex Exploración y producción
2. Pemex Refineria
3. Pemex Gas y Petroquimica
4. Pemex Petroquimica
Participación accionaria en 40 Compañias
Cuatro son de participación
estatal mayoritaria
1. PMI Comercio Internacional, S.A. de C.V.
2. Cías Mexicana de Exploraciones, S.A de C.V.
3. Instalaciones Inmobiliarias para
Industrias, S.A. de C.V.
4. Servicios S.A de C.V.
Algo de Historia
1965 se creó el Instituto Méxicano del Petroleo
1971 se descubren los yacimientos marinos mas grandes de la historia
1974 México se concierte en exportador de petroleo
1979 se descubre el segundo yacimiento KU-MAALOB-ZAAP
Situación Financiera: El presupuesto gubernamental aumento sus ingresos en el año 2006 a 2012 en 39%
Para conocer el entorno en que se desenvuelve Petróleos Mexicanos (Pemex),
bastará con señalar que la mayor producción de barriles de petróleo se alcanzó
en México en el mes de diciembre de 2003 con una producción diaria de
3,455,000 barriles. Se obtuvieron 3,451,000 barriles diarios en el mes de octubre
de 2004, y 3,441,000 en mayo de 2005. A partir de estos niveles de producción la
misma cayó a 2,489,000 barriles diarios en septiembre de 2011, una baja de 28%.
Afortunadamente, con gran esfuerzo tecnológico, se logró estabilizar la
producción alrededor de 2,500,000 barriles,
La mezcla precio-volumen ayudó a que los ingresos de Petróleos Mexicanos no cayeran de manera
drástica, sin embargo los ingresos gubernamentales procedentes de Pemex, aumentaron más allá de
lo que reclama la sustentabilidad financiera de la empresa.
Lo que se busca a través del análisis de Pemex, comparando su funcionamiento y resultados
financieros con los de otras dos empresas petroleras de Iberoamérica (Petroleo Brasileiro SA
–Petrobras- e YPF SA) es valuar su liquidez (capacidad de pago en el corto plazo), su nivel de
endeudamiento, su eficiencia operativa, su “rentabilidad” y su capacidad de generación de riqueza o
sustentabilidad financiera, esto último con el modelo Investrat. Con el análisis expost que realizamos
queremos mostrar las fortalezas y debilidades operativas y financieras de Pemex.
La situación financiera de Pemex se presenta en el
cuadro 11 y el estado de resultados en cuadro 12.
En el cuadro 13 se presentan las razones financieras
calculadas con base en las cifras de los cuadros 11 y 12.
El cuadro 14 muestra la capacidad de Pemex para generar riqueza o valor.
La liquidez de Pemex se reduce a través de los años y el nivel de endeudamiento crece
desmesuradamente hasta presentar una situación ilógica en la que el pasivo (la deuda) de la empresa
es mayor que su activo (los derechos), pero resulta contradictorio encontrar que la presión financiera
se reduce. Por cada dólar vendido, se destinan solo 2 centavos al pago de interés, teniendo de
cualquier manera una mala capacidad de pago. Sin embargo la rotación del activo es buena, aumenta
con el transcurso de los años de 0.88 veces a 1.02 veces, manteniendo más o menos el mismo nivel de
rotación del activo de largo plazo.
Como la empresa no genera utilidad, no se puede medir su rentabilidad contable. En
cuanto a su sustentabilidad financiera o generación de riqueza, pese a que Pemex
tiene un tratamiento fiscal distinto que permite que el Gobierno retire toda la
utilidad que genera la institución, el modelo Investrat nos dice que después de pagar
por la utilización del capital de aportación o capital contable de la organización,
Pemex todavía se encontraba en posibilidad de pagar sobrantes que fluctuaban
entre 39 mil millones de dólares y 60 mil millones de dólares.
En el cuadro 15 se observa en el renglón de capital de aportación, que en caso de
haberse capitalizado el flujo de efectivo neto, la empresa se habría capitalizado
aceleradamente y debido a esto, su Investrat mostraría una cifra elevada, más que
cualquiera de las 3 empresas analizadas, pero inferior a la que presenta en el cuadro 14,
debido a que como no tenía costo de capital de aportación, la institución ha funcionado
con capital de deuda, con pasivo muy elevado y en términos técnicos, prácticamente en
concurso mercantil.