Sistema monetario internacional

Regímenes cambiarios
1. Es el marco institucional establecido para efectuar pagos internacionales, acomodar los flujos internacionales de capital y determinar los tipos de cambio entre las diferentes monedas.
  1. Es un conjunto
    1. Acuerdos
    2. Instituciones
    3. Mecanismos
    4. Reglas
    5. Políticas
2. Es un conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el Banco Central en la determinación del tipo de cambio
  1. El tipo de cambio
    1. Es el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro
    2. La manera más común de cotizar el tipo de cambio es la cantidad de la moneda nacional necesaria para comprar un dólar.
    3. Fijo
      1. Es fijo si el banco central establece su valor y después interviene en el mercado cambiario
      2. En un régimen de este tipo el incremento del precio del dólar en términos de la moneda local se llama devaluación.
    4. Flexible
      1. si el banco central no interviene en el mercado cambiario, permitiendo que el nivel del tipo de cambio se establezca a consecuencia del libre juego entre la oferta y la demanda de divisas.
      2. de libre flotación el debilitamiento de la moneda se llama depreciación
    5. Equilibrio
      1. Interno
        se alcanza cuando el pleno empleo de los recursos de un país coexiste con la estabilidad de precios .
      2. Externo
        significa una posición sostenible de la cuenta corriente.
    6. Funciones principales que cumple el mercado cambiario son:
      1. Convertir la moneda de un país, en la moneda de otro. (Hernández, 2014)
      2. Ofrece una mayor cobertura contra el riesgo cambiari
    7. Para un país con una economía tan abierta al intercambio comercial (exportaciones e importaciones) como lo es la de México, el tipo de cambio es crucial para una sana relación comercial entre países. (Hernández, 2014)
3. Se clasifican en 8 categorías
  1. No existe moneda nacional
  2. Consejo monetario
  3. Moneda nacional pegada a una moneda o una canasta de monedas.
  4. Moneda nacional pegada, pero dentro de bandas horizontales (cinco países): Dinamarca, Chipre, Egipto, Hungría y Tonga.
  5. Tipo de cambio de ajuste gradual (crawling peg) (cuatro países): Bolivia, Costa Rica, Nicaragua e Islas Salomón.
  6. Tipo de cambio ajustable dentro de una banda (exchange rates withing crawling bands) (seis países): Bielorrusia, Honduras, Israel, Rumania, Uruguay y Venezuela.
  7. Flotación administrada sin una ruta anunciada (41 países).
  8. Flotación libre
La unión monetaria europea y el euro
1. En 1979 los países de la Comunidad Económica Europea (CEE) crearon el sistema monetario europeo (SME).
  1. 2 Instrumentos
    1. una moneda artificial, el ECU,
    2. el Mecanismo de los Tipos de Cambio.
2. Ventajas del euro
  1. Reduce los costos de transacción
  2. Elimina la incertidumbre cambiaria
  3. Homogeneiza y reduce los precios
  4. Impulsa el desarrollo de un mercado de capital del continente
3. Incoveniente
  1. No se puede fijar su política de tipos mirando a los dos países a la vez, porque sus necesidades son diferentes. (Nieto, 2008)
La crisis del euro
1. el anuncio de la muerte del euro es un tanto prematuro.
2. Lentamente los países del euro se mueven hacia una mayor integración, quizás hacia una federación de naciones independientes
Historia del sistema monetario internacional
1. El periodo del patrón oro clásico: 1875-1914
  1. Con el patrón oro, la convertibilidad en oro de cada divisa garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas.
2. Ajuste a los desequilibrios en la balanza de pagos bajo el patrón oro
  1. Si los precios eran poco flexibles a la baja, el mecanismo de ajuste no podía funcionar tal como lo describían los economistas clásicos
    1. Lectura de la cadena exterior
      1. Al subir el déficit en la balanza de pagos, el banco central restringe el crédito interno, lo que sube las tasas de interés y atrae el capital extranjero, contribuyendo así a una reducción del déficit en la balanza de pagos.
    2. Lectura de la cadena interior
      1. Al subir el déficit en la balanza de pagos, la salida de oro hace que la base monetaria se reduzca, lo que deprime la actividad económica (recesión), reduce las importaciones y aumenta las exportaciones, contribuyendo así a una reducción del déficit en la balanza de pagos
3. El periodo de Entreguerras (1918-1939)
  1. La Primera Guerra Mundial interrumpió el funcionamiento relativamente eficaz del patrón oro.
    1. Para resolver sus problemas de desequilibrio interno, muchos países recurrieron a devaluaciones competitivas con el objeto de “exportar el desempleo” y “empobrecer al vecino”.
    2. empobrecimiento del vecino consiste en un sistema de restricciones al comercio que incluye altos aranceles, cuotas y medidas de tipo administrativo
4. Sistema de Bretton Woods (1944-1971)
  1. Tenía como objetivo
    1. fomentar a nivel mundial el crecimiento económico, el intercambio comercial y la estabilidad económica interna y externa.
  2. El régimen cambiario que se estableció se conoce como el patrón oro de cambio
El problema de la balanza de pagos de Estados Unidos
1. Estados Unidos gozaba del privilegio del señoriaje, que es la ganancia de quien produce el dinero,
  1. El señoriaje es un privilegio que requiere una gran disciplina de quien lo posee, y la tentación de abusar es casi irresistible.
2. El colapso del sistema de Bretton Woods
  1. Por la incapacidad que Estados Unidos demostraba para reducir sus déficits y el hecho de que los extranjeros tenían más dólares de lo que deseaban, se perdió la confianza en esa moneda y el sistema se derrumbó.
  2. En un intento por salvar el sistema de Bretton Woods, los 10 países más grandes del mundo firmaron el Acuerdo Smithsoniano (1971).
3. El actual sistema monetario internacional
  1. Los países que intentan desvincularse del proceso de globalización se autocondenan a la marginalización y el subdesarrollo.
  2. en un mundo que experimenta un proceso de cambio estructural profundo, la única opción es el sistema de tipos de cambio flexibles
El FMI de cara al futuro
1. Un sistema monetario internacional ejemplar debería proporcionar:
  1. Liquidez para acomodar el crecimiento económico y el intercambio comercial.
  2. Mecanismos de ajuste para restablecer el equilibrio con un daño mínimo.
  3. Confianza para evitar crisis financieras y flujos de capital no justificados por factores económicos.
Tipos de cambio fijos versus flexibles
1. Ventajas
  1. El ajuste de los tipos de cambio es continuo, gradual y de bajo costo.
  2. No hay necesidad de grandes reservas internacionales
  3. Las políticas monetarias no están sujetas a las exigencias del equilibrio externo
  4. Se desalientan los movimientos de capital especulativo a corto plazo
  5. Se liberalizan los flujos internacionales de capital
2. Desventajas
  1. la posibilidad de sobreajuste (overshoot) del tipo de cambio, fluctuaciones excesivas y mayor incertidumbre.
3. El régimen cambiario de libre flotación desalienta los movimientos internacionales de capital a muy corto plazo.

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