39547033
Description
Mind Map by ALAN FERNANDO GONZALEZ PARRA, updated more than 1 year ago
|
Created by ALAN FERNANDO GONZALEZ PARRA
over 1 year ago
|
|
CAPM vs APT
- El Modelo de Valoración de Activos Financieros (CAPM) se basa en
la relación entre el rendimiento esperado de un activo y su riesgo
sistemático, representado por la tasa de retorno del portafolio de
mercado.
- Por otro lado, la Teoría de Valoración por
Arbitraje (APT) es más general y considera
múltiples factores que explican el riesgo
sistemático, no limitándose a un solo factor
como en el CAPM.
- Enfoque en el Riesgo: El CAPM se centra en el riesgo sistemático representado por la
tasa de retorno del portafolio de mercado, mientras que el APT reconoce la
existencia de otros factores que influyen en el riesgo sistemático.El CAPM se centra
en el riesgo sistemático representado por la tasa de retorno del portafolio de
mercado, mientras que el APT reconoce la existencia de otros factores que influyen
en el riesgo sistemático.
- Número de Factores: Mientras que el CAPM se basa
en un solo factor generador de riesgo, el APT
permite la inclusión de múltiples factores que
afectan el rendimiento de los activos.
- Aplicabilidad y Flexibilidad: El APT es más flexible y general que el CAPM,
ya que puede adaptarse a diferentes situaciones y no requiere la
especificación de un portafolio de mercado eficiente para su aplicación.
- Pruebas Empíricas: La APT ha sido objeto de pruebas empíricas que
respaldan su validez y su capacidad para explicar el comportamiento de
los activos financieros en un mercado.
- El CAPM considera que el riesgo sistemático está representado por la
tasa de retorno del portafolio de mercado .
- En contraste, el APT plantea que existen
múltiples factores, además del retorno del
mercado, que explican el riesgo sistemático .
Sin embargo, el APT no especifica cuáles son
estos factores .
- En contraste, el APT plantea que existen
múltiples factores, además del retorno del
mercado, que explican el riesgo sistemático .
Sin embargo, el APT no especifica cuáles son
estos factores .
- La fórmula del CAPM para calcular el retorno esperado de un activo es: E(Ri) =
Rf + βi * [E(Rm) - Rf] Donde: E(Ri) es el retorno esperado del activo i Rf es la tasa
libre de riesgo βi es el beta del activo i E(Rm) es el retorno esperado del
mercado
- Por otro lado, el APT no tiene una fórmula específica,
sino que plantea que el retorno de un activo es una
combinación lineal de múltiples factores. Además, el
APT no requiere identificar un portafolio de mercado
eficiente como el CAPM
- Por otro lado, el APT no tiene una fórmula específica,
sino que plantea que el retorno de un activo es una
combinación lineal de múltiples factores. Además, el
APT no requiere identificar un portafolio de mercado
eficiente como el CAPM
- Supongamos que queremos calcular el retorno esperado de las acciones de la empresa ABC Corp. Utilizaremos tanto el CAPM como el APT para
comparar los resultados. Datos: Tasa libre de riesgo (Rf): 3% Retorno esperado del mercado (Rm): 10% Beta de ABC Corp (βABC): 1.2 Factores de
riesgo macroeconómicos identificados para el APT: Cambios en la tasa de interés (r) Cambios en la tasa de inflación (i) Cambios en el
crecimiento del PIB (g) Sensibilidades de ABC Corp a los factores de riesgo APT: Sensibilidad a cambios en r (br): 1.5 Sensibilidad a cambios en i
(bi): 1.2 Sensibilidad a cambios en g (bg): 0.8 Primas de riesgo de los factores APT: Prima de riesgo por cambios en r (Er): 2.5% Prima de riesgo por
cambios en i (Ei): 1.8% Prima de riesgo por cambios en g (Eg): 3% Cálculo del retorno esperado usando CAPM: E(RABC) = Rf + βABC * (Rm - Rf)
E(RABC) = 3% + 1.2 * (10% - 3%) = 11.4% Cálculo del retorno esperado usando APT: E(RABC) = Rf
- El APT ofrece una estimación más precisa y completa del
retorno esperado al incorporar diversos factores
macroeconómicos relevantes. Sin embargo, la elección de los
factores y la estimación de las sensibilidades y primas de
riesgo requieren un análisis más profundo
Want to create your own Mind Maps for free with GoConqr? Learn more.