Macroeconomia - 2 - Principais modelos macroeconômicos: IS-LM

Objetivo: estudar os impactos de políticas fiscais e monetárias sobre o produto agregado e sobre a taxa de juros.
Hipóteses:
1. Economia fechada
2. Preços Rígidos
3. Uma só taxa de juros
4. A economia é dividida em dois grandes mercados: o mercado de bens e serviços e o mercado monetário
1. O MERCADO DE BENS E SERVIÇOS E A CURVA ‘IS’
1. Esse mercado é formado pela demanda e pela oferta de bens e serviços. No modelo IS-LM, os dois mercados (de bens e serviços e monetário) estão em equilíbrio (despesa = produto, ou seja, demanda = oferta) por hipótese.
2. Equação de Fisher i = r + π
3. A curva IS mostra o impacto de diferentes valores da taxa de juros sobre o equilíbrio do mercado de bens e serviços.
2. O MERCADO MONETÁRIO E A CURVA ‘LM’
1. Esse mercado é formado pela demanda e pela oferta de moeda (relação com M1 = PMPP + DVBC) em equilíbrio: Demanda por moeda = Oferta por moeda
  1. Dois fatores explicam a demanda por moeda
    1. Existe uma relação inversa entre taxa de juros e quantidade demandada de moeda já que uma taxa de juros mais elevada desincentiva reter M1 e estimula os depósitos a prazo
    2. Por sua vez, há uma relação diretamente proporcional entre renda e quantidade demandada de moeda. Um maior nível de renda está associada a um nível de produção mais elevado e a uma maior necessidade de moeda a fim de realizar transações
    3. Exemplos
      1. A curva LM mostra o impacto de distintos níveis de renda sobre o equilíbrio do mercado monetário.
2. A oferta de moeda é considerada exógena, o que significa que é determinada pelos objetivos de política econômica da autoridade monetária e que não depende da taxa de juros e do nível de renda. A oferta de moeda é vertical ou “perfeitamente inelástica”:. Três formas do BACEN ofertar mais moeda: - Compra de títulos públicos; - Aumentando as operações reduzindo a taxa de redesconto; - Redução dos depósitos compulsórios.
3 e 4. EQUILÍBRIO E AS MUDANÇAS DO MODELO IS-LM
1. CROWDING–OUT ou Efeito Deslocamento
  1. *CROWDING–OUT ou Efeito Deslocamento +G, +Y, +L(r,Y), +r , logo: -I, -Y O crowding-out acontece quando a expansão dos gastos públicos causa uma pressão por um aumento da taxa de juros no mercado monetário implicando uma contração dos investimentos da economia. É importante ressaltar que apesar da existência do Efeito Deslocamento (crowding-out), o efeito liquido dos gastos públicos sobre o produto é positivo.
6. CASOS ESPECIAIS
1. 6.1. Caso Keynesiano
  1. Hipótese: o investimento não depende da taxa de juros.
  2. IS “normal” e +r, -I, -Y; IS “caso keynesiano” (perfeitamente inelástica) +r, I fixo, Y fixo; - Política fiscal (IS) eficaz - IS inelástica move-se para a direita e LM fixo (não ocorre o crowding out). - Política monetária (LM) ineficaz - LM move-se para a direita quando IS é perfeitamente inelástica, o produto não se altera.
2. 6.2. Caso Clássico
  1. Hipótese: a demanda por moeda só depende da renda (hipótese oriunda da Teoria Quantitativa da Moeda, TQM). A demanda por moeda (L(Y)) é perfeitamente inelástica. No caso clássico A LM é vertical, pois, tanto a demanda por moeda, quanto a oferta de moeda são verticais. Na concepção clássica (escola do pensamento econômico anterior a Keynes), a economia sempre operava no limite de sua capacidade produtiva. Quando o governo expandia seus gastos, ele retirava recursos dos investimentos privados de tal forma que o “crowding out” seria pleno. É exatamente o contrario do caso keynesiano
  2. - Política fiscal (IS) inoperante – LM vertical e IS movendo-se para a direita. O produto se mantêm o mesmo e a taxa de juros aumenta (há crowding out de 100%). - Política monetária (LM) eficaz – LM, vertical, move-se para a direita, há a diminuição da taxa de juros e o aumento do produto.
3. 6.3. Armadilha da liquidez keynesiana
  1. Hipótese: toda moeda adicional na economia é retida na forma mais liquida possível (dinheiro no bolso) de maneira que a taxa de juros da economia fica fixa.
  2. Obs: a armadilha da liquidez geralmente acontece em momentos de crise de confiança e quando a taxa de juros da economia é baixa.
  3. - Política monetária é tão ineficaz que nem desloca LM, devido a taxa de juros constante. Como política monetária não consegue alterar a taxa de juros na armadilha da liquidez os investimentos não serão estimulados e a política monetária fica inoperante.
4. Resumo

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