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MERCADO DE DIVISAS 1
Conteúdo do fluxograma
Mercado de Divisas
Definición de Mercado de Divisas
Es
El mercado global de divisas es el mercado financiero más grande y más líquido del mundo. También se le conoce como mercado cambiario, Forex,1 o simplemente FX.
Una divisa es la moneda de otro país libremente convertible en el mercado cambiario
Divisa
El dolar es moneda vehicular
El mercado de divisas es el marco organizacional dentro del que los bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras
Característica
Determinar los precios de diferentes divisas. El precio de una divisa en términos de otra se llama tipo de cambio.
Función
Precio de una divisa en términos de otra.
Tipo de cambio
Dolar
Actua como:
Moneda de reserva mantenida por los bancos centrales
Moneda de inversión en los mercados mundiales de capital.
Moneda de transacción
Moneda de facturación en gran parte de contratos.
Moneda de intervención que usan los bancos centrales para subir o bajar el tipo de cambio de la moneda nacional.
El mercado de divisas se clasifica como OTC,3 esto significa que no hay un lugar central físico donde se efectúan las transacciones.
El resurgimiento del Forex
El resurgimiento de la actividad en el Forex se debe a los siguientes factores:
Incremento de la volatilidad de las principales monedas.
Diferenciales de las tasas de interés entre los países fomentaron el arbitraje
Momentum trading, en la cual los inversionistas tomaban posiciones largas en monedas que estaban al alza y posiciones cortas en monedas que estaban a la baja.
Factores
Características del Forex
Es continuo nunca cierra
Todos los participantes del mercado de divisas están interconectados mediante:
Teléfono y el fax, y un sistema de comunicaciones por computadora llamado Society for Worldwide International Financial Telecommunications (SWIFT, por sus siglas en inglés).
Funciones del mercado de divisas
1. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas.
Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales
Ofrece facilidades para la administración de riesgo (coberturas), el arbitraje y la especulación
Funciones
Proporcionan alrededor de 5% del volumen de las transacciones en el Forex
Proporciona el restante 95%
Segmentos y niveles del mercado de divisas
1. Mercado al contado (spot).
2. Mercado a plazo (forwards).
3. Mercado de futuros (futures).
4. Mercado de opciones (currency options).
Segmentos
Al Menudeo
Niveles
Interbancario o mercado al contado (Spot market)
Al Mayoreo
se utilizan billetes de moneda extranjera y cheques de viajero
Vuelta completa
Se realizan transacciones con billetes en cantidades mayores de 10 mil dólares, compra y venta de documentos en diferentes monedas y giros telegráficos.
El monto de una transacción rebasa un millón de dólares
Consiste en el intercambio de depósitos bancarios en diferentes divisas por vía electrónica.
Operación
Eficiencia operativa significa que el costo de transacción es bajo.
Proceso de comprar varias monedas extranjeras, una por otra, hasta regresar a la moneda inicial
Un mercado es eficiente en el sentido económico si los precios reflejan toda la información disponible
Participantes en el mercado de divisas
El mercado interbancario directo, en el cual se realiza 85% de las transacciones
Mercado interbancario indirecto, vía corredores, en el cual se hace el restante 15%
Niveles
Formadores del mercado (market-makers)
Participantes
Conceptos
Tener posición en un activo significa poseerlo o deberlo
Posición
Una posición corta beneficia a su dueño si el precio del activo baja
Posición larga en un activo beneficia al dueño, si el precio del activo sube
Tipos
Cuenta bancaria en dolares , un contrato de compra de la divisa a futuro etc.
Ejemplos
Una deuda, una cuenta por pagar, vender la divisa a futuro
Ejemplos
Agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios
Clientes no financieros
Bancos centrales
Características del mercado
Es descentralizado, continuo, de oferta abierta y de subasta doble
Los corredores (brokers) preparan las transacciones como promotores, facilitándolas sin participar directamente en ellas.
Operación
Corredores de moneda extranjera al menudeo (retail FX brokers)., Ejemplos : AvaFX, FBS, PFD y Hot Forex
Fechas de entrega y modo de operación
Las órdenes de compra y venta se colocan por teléfono
Proceso
Para registrar la orden llena una papeleta que sella en el reloj checador que marca la fecha y la hora.
En el mercado de América del Norte (peso mexicano, dólar canadiense y dólar estadounidense), la fecha de en
trega es un día hábil (24 horas). La fecha en que efectivamente se reciben las divisas es la fecha de valor (value date) o fecha de liquidación (settlement date).
En el mercado al contado (spot) la fecha de valor es 48 horas posterior a la fecha de inicio de la transacción.
Sistemas de pagos interbancarios
Manera como los bancos liquidan las deudas entre sí.
Definición
Sistema de liquidación neta periódica (net periodic settlement).
Sistema de liquidación bruta en tiempo real (real-time gross settlement).
Tipos
Las órdenes de pago que un banco envía a otro se acumulan y la liquidación se efectúa al final del día
El sistema CHIPS (Clearing House Interbank Payments System
Ejemplos
Cada pago se liquida inmediatamente
Función
Función
Tipos de cambio directo y cruzado
Directo
Cruzado o indirecto
Es el precio de una moneda en términos de otra
Es el precio de una moneda en términos de otra moneda, pero calculado a través de una tercera moneda
Definición
Definición
Arbitraje de divisas
Consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre ambos mercados
Consiste
Significa comprar barato y vender caro
No implica ningún riesgo para el arbitrajista y no requiere inversión de capital
Arbitraje de dos puntos
Conocido como arbitraje espacial (locational arbitrage), aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado
Características
Arbitraje de tres puntos
Involucra tres plazas y tres monedas. Para que este tipo de arbitraje sea lucrativo, el tipo de cambio directo debe ser diferente del tipo de cambio cruzado.
Características
Elimina las inconsistencias entre los tipos de cambio directo y cruzado.
Los costos de transacción reducen las ganancias del arbitraje.
Especulación en el mercado spot
Especulación
Es una toma consciente de posiciones para ganar con el cambio esperado del precio
Que es:
Tipos de especuladores
Scalpers compran y venden monedas extranjeras con gran frecuencia. Su posición no dura más de unos cuantos minutos
Position takers (tomadores de posición) mantienen su posición en una moneda durante días, semanas o hasta meses
Day traders toman posición y la cierran antes del cierre de operaciones; obtienen utilidades o absorben pérdidas
El especulador compra en un momento y vende en otro, después de que el precio haya variado
Características positivas:
Aumenta la liquidez en el mercado
Facilita la búsqueda del valor real de las monedas
Facilita la administración del riesgo
Estabiliza el mercado
Para dedicarse a la especulación es necesario
Tener acceso oportuno a la nueva información
Tener bajos costos de transacción
Poder tolerar el riesgo de pérdida
La especulación aumenta la eficiencia del mercado de divisas.
La especulación estabilizadora acerca el tipo de cambio a su valor real
La especulación desestabilizadora aleja el tipo de cambio de su valor real y aumenta su variabilidad