APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO

1. ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA

   • lo que genera VPN más altos y un mayor número de proyectos aceptables, aumentando así el valor de la empresa.
   • reducen el costo de capital,
   • . Las decisiones eficaces en relación con la estructura de capital
   • TIPOS DE CAPITAL
     • DEUDA
       • cuanto mayor sea la cantidad de deuda que utiliza una empresa, más grande es su apalancamiento financiero
     • PATRIMONIAL
       • permanece invertido en la empresa durante un periodo indefinido (no tiene fecha de vencimiento
   • EVALUACIÓN EXTERNA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
     • medidas de la capacidad de la empresa para cumplir con los pagos contractuales relacionados con la deuda están la razón de cargos de interés fijo (UAII / interés) y el índice de cobertura de pagos fijos

2. TEORÍA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

   • Probabilidad de quiebra
     • el riesgo que corre la empresa de no cubrir sus costos de operación.
       • no sea capaz de cumplir con sus obligaciones financieras. La sanción por no cumplir con las obligaciones financieras es la quiebra.
   • Costos de agencia que imponen los prestamistas
     • si las inversiones riesgosas tienen éxito, los dueños reciben todos los beneficios; si las inversiones riesgosas fracasan, los prestamistas comparten los costos
   • Beneficios fiscales
     • . La deducción de intereses significa que el gobierno subsidia el costo de la deuda, ki , de la empresa.

3. ESTRUCTURA ÓPTIMA DE CAPITAL

   • se deduce que el valor de la empresa se incrementa al máximo cuando el costo de capital disminuye al mínimo

4. Método UAII-GPA de la estructura de capital

   • Que incremente al máximo las ganancias por acción (GPA), por encima del intervalo esperado de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII)
   • DESVENTAJAS BÁSICAS DEL ANÁLISIS UAII-GPA
     • UAII-GPA es que esta técnica busca incrementar al máximo las ganancias más que incrementar al máximo la riqueza de los propietarios, reflejada en el precio de las acciones de la empresa
   • Para seleccionar la mejor estructura de capital
     • tanto el rendimiento (GPA) como el riesgo (a través del rendimiento requerido, ks
       • deben integrarse a un esquema de valuación congruente con la teoría de la estructura de capital presentada con anterioridad.

5. Selección de la estructura óptima de capital

   • VINCULACIÓN
     • La empresa debe calcular el nivel de rendimiento que debe ganar para compensar a los dueños por el riesgo que asumen.
   • CÁLCULO DEL VALOR
     • P0 = GPA/ ks

6. OTRAS CONSIDERACIONES IMPORTANTES

   • Información asimétrica
     • Oportunidad
     • Evaluacion externa del riesgo
   • Costos de agencia
     • Obligaciones contractuales
     • Preferencias de la administración
     • Control
   • Riesgo de negocio
     • Estabilidad de los ingresos
     • Flujo de efectivo
   • algunos de los factores adicionales más relevantes que participan en las decisiones sobre la estructura de capital.

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