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Description
Mind Map by Aracely Coronado Salas, updated more than 1 year ago
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Created by Aracely Coronado Salas
over 4 years ago
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Exposición al riesgo cambiario y su
administración
- Exposición al riesgo cambiario
- surge en todo tipo de negocios internacionales e
incluso en las operaciones puramente nacionales.
Los activos, los pasivos y los flujos de efectivo de
una empresa están sujetos al riesgo cambiario
- tres tipos de exposición
- 1. La exposición económica 2. La exposición en la transacción 3. La exposición en la conversión
- 1. La exposición económica 2. La exposición en la transacción 3. La exposición en la conversión
- tres tipos de exposición
- surge en todo tipo de negocios internacionales e
incluso en las operaciones puramente nacionales.
Los activos, los pasivos y los flujos de efectivo de
una empresa están sujetos al riesgo cambiario
- Riesgo cambiario
- como parte de la variabilidad del valor en pesos de
los activos, los pasivos o los flujos de efectivo ,
atribuible a variaciones inesperadas del tipo de
cambio . Para facilidad de referencia reproducimos
la ecuación de la línea de regresión:
- como parte de la variabilidad del valor en pesos de
los activos, los pasivos o los flujos de efectivo ,
atribuible a variaciones inesperadas del tipo de
cambio . Para facilidad de referencia reproducimos
la ecuación de la línea de regresión:
- Exposición económica
- es la sensibilidad del valor de la empresa a las
variaciones inesperadas de los tipos de cambio
- Dos son los factores por
los que ocurre la
exposición económica
- la segmentación de los mercados en el mundo real y el
incumplimiento de la paridad del poder adquisitivo
- La estructura de los mercados se refiere sobre todo a las condiciones de la competencia que
determinan la elasticidad de la demanda de los productos que la empresa vende.
- La exposición económica nos dice cómo reacciona el valor de la
empresa a las modificaciones inesperadas de los tipos de cambio
- La estructura de los mercados se refiere sobre todo a las condiciones de la competencia que
determinan la elasticidad de la demanda de los productos que la empresa vende.
- la segmentación de los mercados en el mundo real y el
incumplimiento de la paridad del poder adquisitivo
- Dos son los factores por
los que ocurre la
exposición económica
- es la sensibilidad del valor de la empresa a las
variaciones inesperadas de los tipos de cambio
- Introducción a las coberturas del riesgo cambiario
- Una empresa puede adoptar tres actitudes hacia la exposición al riesgo
cambiario : eliminarla, ignorarla o cubrirla
- La cobertura de la exposición al riesgo cambiario
consiste en tomar una posición en el mercado que
neutraliza la posición que ya se tiene
- Existen dos tipos de coberturas cambiarias
- cobertura con contratos financieros
- cobertura con técnicas
operativas
- cobertura con contratos financieros
- Existen dos tipos de coberturas cambiarias
- La cobertura de la exposición al riesgo cambiario
consiste en tomar una posición en el mercado que
neutraliza la posición que ya se tiene
- Una empresa puede adoptar tres actitudes hacia la exposición al riesgo
cambiario : eliminarla, ignorarla o cubrirla
- El caso de una empresa puramente nacional
- Entre las industrias puramente nacionales con exposición
económica al riesgo cambiario destacan el turismo y las
industrias que compiten con las importaciones. La
exposición es el resultado de la interdependencia creada por
la globalización de la economía.
- Entre las industrias puramente nacionales con exposición
económica al riesgo cambiario destacan el turismo y las
industrias que compiten con las importaciones. La
exposición es el resultado de la interdependencia creada por
la globalización de la economía.
- El caso de un exportador
- El impacto de una modificación del tipo de cambio sobre los flujos de
efectivo netos de un exportador depende del tipo de mercado en que
opera y de la composición de los insumos que usa en la producción
- Los insumos pueden ser
- importados, nacionales comerciables y nacionales no comerciables.
- importados, nacionales comerciables y nacionales no comerciables.
- Los insumos pueden ser
- Si el mercado es perfectamente competitivo, el exportador puede vender cualquier cantidad del
producto al precio de mercado. En competencia imperfecta el exportador tiene cierto poder de
mercado y sólo puede vender más si baja el precio.
- El impacto de una modificación del tipo de cambio sobre los flujos de
efectivo netos de un exportador depende del tipo de mercado en que
opera y de la composición de los insumos que usa en la producción
- El caso de un importador
- Normalmente el importador gana si el tipo de cambio baja, y pierde si el
tipo de cambio sube. La magnitud de esta ganancia o pérdida depende
de la disponibilidad de sustitutos cercanos, el comportamiento de la
competencia y la estrategia de la empresa.
- acciones del importador
- 1. Subir el precio en moneda nacional en la misma
proporción en que subió el tipo de cambio.
- 2. Mantener el precio en moneda nacional constante, bajando el
precio en moneda extranjera7 en la misma proporción en que
subió el tipo de cambio.
- Aplicar una combinación de las dos. Bajar el precio en moneda
extranjera y dejar que el precio en moneda nacional suba, pero
en menor proporción que el tipo de cambio.
- 1. Subir el precio en moneda nacional en la misma
proporción en que subió el tipo de cambio.
- acciones del importador
- Normalmente el importador gana si el tipo de cambio baja, y pierde si el
tipo de cambio sube. La magnitud de esta ganancia o pérdida depende
de la disponibilidad de sustitutos cercanos, el comportamiento de la
competencia y la estrategia de la empresa.
- Administración de la exposición económica
- En la economía crecientemente globalizada, cada vez más empresas se involucran en algún tipo de
negocios internacionales: exportaciones, adquisición de insumos extranjeros, filiales en otros países,
joint ventures con socios extranjeros, fusiones y adquisiciones a nivel internacional
- En la economía crecientemente globalizada, cada vez más empresas se involucran en algún tipo de
negocios internacionales: exportaciones, adquisición de insumos extranjeros, filiales en otros países,
joint ventures con socios extranjeros, fusiones y adquisiciones a nivel internacional
- Localización de las plantas
- Una empresa que produce para el mercado global y espera que su moneda nacional se aprecie, debe
tener plantas múltiples en países de bajos costos, ubicados en diferentes zonas monetarias.
- El bajo costo de producción puede resultar de la mano de obra barata, los bajos precios de los
insumos (como la energía), un tratamiento fiscal preferencial por parte de las autoridades y la
cercanía de los mercados que reduce el costo de transporte
- Una empresa que produce para el mercado global y espera que su moneda nacional se aprecie, debe
tener plantas múltiples en países de bajos costos, ubicados en diferentes zonas monetarias.
- Diversificación de mercados
- Si una empresa exporta a las principales zonas monetarias, la reducción de las ventas en una zona
puede compensarse con un aumento de las ventas en otras zonas. Si el dólar se deprecia, las
exportaciones a la zona del dólar (Estados Unidos, México y Canadá) pueden reducirse
- Si una empresa exporta a las principales zonas monetarias, la reducción de las ventas en una zona
puede compensarse con un aumento de las ventas en otras zonas. Si el dólar se deprecia, las
exportaciones a la zona del dólar (Estados Unidos, México y Canadá) pueden reducirse
- Cadenas de suministro flexibles
- La empresa puede reducir la sensibilidad de sus flujos de efectivo a las variaciones de los tipos de
cambio manteniendo una política flexible de adquisición de insumos
- La empresa puede reducir la sensibilidad de sus flujos de efectivo a las variaciones de los tipos de
cambio manteniendo una política flexible de adquisición de insumos
- Diversificación del producto y R&D
- La diversificación de productos y el establecimiento de marcas contribuyen a bajar la elasticidad de
la demanda, lo que permite cobrar precios más altos que la competencia. Invertir en investigación y
desarrollo (R&D) ayuda a bajar los costos, aumentar la productividad y mejorar la calidad. Además
contribuye a fortalecer la marca
- La diversificación de productos y el establecimiento de marcas contribuyen a bajar la elasticidad de
la demanda, lo que permite cobrar precios más altos que la competencia. Invertir en investigación y
desarrollo (R&D) ayuda a bajar los costos, aumentar la productividad y mejorar la calidad. Además
contribuye a fortalecer la marca
- Coberturas con técnicas operativas
- La posibilidad de seleccionar la moneda de factura depende del poder de negociación de la empresa.
Si el contrato es importante y hay varios contendientes que lo quieren ganar, la empresa puede
darse el lujo de seleccionar la moneda de facturación que más le convenga, sin que esto aumente el
costo del contrato
- La posibilidad de seleccionar la moneda de factura depende del poder de negociación de la empresa.
Si el contrato es importante y hay varios contendientes que lo quieren ganar, la empresa puede
darse el lujo de seleccionar la moneda de facturación que más le convenga, sin que esto aumente el
costo del contrato
- Selección de la moneda de
factura
- El riesgo cambiario existe y no se puede eliminar. Sin embargo, algunas empresas pueden trasladar
el riesgo a su contraparte. El riesgo que enfrenta un importador mexicano es que la moneda se
deprecie
- El riesgo cambiario existe y no se puede eliminar. Sin embargo, algunas empresas pueden trasladar
el riesgo a su contraparte. El riesgo que enfrenta un importador mexicano es que la moneda se
deprecie
- Cobertura con retrasos y adelantos
- Una empresa mexicana que tiene cuentas por pagar como por cobrar en dólares y espera una
depreciación del peso, puede reducir su exposición al riesgo cambiario adelantando el pago de
cuentas por pagar y demorando el cobro de cuentas por cobrar. Además, la empresa debe retrasar el
pago de las cuentas por pagar en pesos.
- Una empresa mexicana que tiene cuentas por pagar como por cobrar en dólares y espera una
depreciación del peso, puede reducir su exposición al riesgo cambiario adelantando el pago de
cuentas por pagar y demorando el cobro de cuentas por cobrar. Además, la empresa debe retrasar el
pago de las cuentas por pagar en pesos.
- Neteo de la exposición
- Si las cuentas por pagar en dólares son iguales a las cuentas por cobrar, la empresa tiene una
cobertura natural . Su exposición al riesgo cambiario es cero.
- La exposición neta es la diferencia entre la exposición corta y la exposición larga
- La exposición neta es la diferencia entre la exposición corta y la exposición larga
- Si las cuentas por pagar en dólares son iguales a las cuentas por cobrar, la empresa tiene una
cobertura natural . Su exposición al riesgo cambiario es cero.
- Resumen
- El riesgo cambiario es la parte de la varianza total del valor en moneda nacional de activos, pasivos o
flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambios inesperados de los
tipos de cambio
- El riesgo cambiario es la parte de la varianza total del valor en moneda nacional de activos, pasivos o
flujos de efectivo expresados en moneda extranjera, atribuible a los cambios inesperados de los
tipos de cambio
- Preguntas y problemas
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