Supone de la demanda de fondos, de inversión y gastos son
parte de la organización y dejan la tarea de determinar la forma
perfecta para la obtención de los recursos
Se realizan presupuestos de las actividades de corto y largo plazo
y se enfocan mas en lo relacionado al presupuesto de capital y al
costo de captal para llegar al valor de mercado de la empresa
Desarrollo de las Teorías del Dinero y Teoría de Selección de
Cartera donde juega la incertidumbre un papel imprtante
Enfoque empírico o descriptivo
Surge con el nacimiento de las finanza empresariales
(periodo finales de siglo XIX hasta 1920) se centra en en aspectos como
Formación de nuevas empresas, determinar costos de producción para el
calculo de ganancias para permanecer en los mercados y futura expancion
Funciones Operativas como son ingresos, desembolsos, poteccion de fondos,
preparación de nominas, administración de bienes inmuebles e impuestos
Enfoque Moderno o Moderna
Economía Financiera (1950 a 1976)
Las fianazas se ocupan de la aplicacion de los fondos
Visión de día a día, enfoque desde adentro de la empresa
importacía de la administración diaria
Es de carácter normativo, principal preocupación es el de ser y el debe ser
Teoria de Selección de Cartera
(Harry Markowitz) analisis de
Media-Varianza y se crea:
"La Teoria Modena del Portafolia" (MPT):
*Define la riqueza inicial, *la riqueza final,
*rendimento de un valor
Método de Markowitz: Maximiza utilidad a través de la
diversificación del portafolio por medio de la técnica
matemática de la media-varianza de los retornos de los activos
Modelo de Fijacion de precios de
los activos de Capital (CAPM)
Retornos de activos como
compensaciones por valor
de dinero
Idea de Inversión en portafolios
diversificados con riesgo solo de mercado
Beta de activo (β): es riesgo de activo de
Capital en retornos de activo
"CAPM Intertemporal" (ICAPM)
Incorpora otros factores de
riesgo de mercado
Inversionistas buscan ser
remunerados por fuentes de
riesgo a través de primas
Fijacion de Precios
de Arbitraje (APT)
Principal fundamento que los
individuos compren activos
que consideren subvaluados y
vendan activos sobrevaluados
Teorema de Modigliani-Miller
("El MM")
Se fundamenta en proposiciones
relacion con la estructura de la
firma y costo de capital
Proposición I: el valor de
mercado es independiente de
la estructura del capital
Proposición II: la rentabilidad
de las acciones aumenta
proporcionalmente a la tasa
de endeudamiento
en 1963 MyM incorporan los
impuestos y los beneficios tributarios
de la deuda.