EL COSTO DE CAPITAL

Isel  Gómez
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EL COSTO DE CAPITAL
  1. LA LÓGICA
    1. Comprende los rubros en la sección de pasivos y capital del balance general de una empresa
      1. Costos de capital
        1. Representan las tasas de rendimiento que la empresa paga a los inversionistas por usar diferentes formas de fondos de capital
          1. Debe reflejar el coso promedio de las diferentes fuentes de fondos de largo plazo.
            1. PPCC: Promedio ponderado del costo de capital
              1. CMC: Costo marginal de capital. Se puede usar para tomar decisiones de inversión.
          2. COSTO DE LA DEUDA
            1. Es la tasa de interés sobre la deuda menos los ahorros fiscales
              1. Se usa después de impuestos debido a que el valor de las acciones de la empresa, se deses maximizar. Depende de los flujos de efectivo después de impuestos
                1. Produce ahorros fiscales
                  1. Es la tasa de interés sobre la nueva deuda, lo que importa es el costo marginal de la deuda.
                    1. Están basados en los rendimientos que los inversionistas requieren de los valores
                    2. La administración puede distribuir las utilidades en forma de dividendos o conservarlas y reinvertirlas en la empresa
                      1. El costo de las acciones comunes de nueva emisión o capital contable externo
                        1. Se basa en el costo de las utilidades retenidas, pero mas alto debido a los costos de flotación
                          1. Costos de flotación: Gastos en que se incurre cuando se emiten nuevos valores
                        2. La empresa ha identificado su estructura de capital óptima y se recaudan fondos de una manera que le permita permanecer en la meta
                          1. Promedio ponderado del costo de capital (PPCC)
                            1. Para calcularlo se utilizan las proporciones de deuda, acciones preferentes y capital contable común, costos componentes de capital
                              1. Representa el costo promedio de cada unidad monetaria de financiamiento.
                                1. Representa el rendimiento mínimo que la empresa necesita obtener sobre sus activos, para mantener su nivel de riqueza actual.
                              2. Costo marginal del capital
                                1. El costo del último dólar de nuevo capital que la empresa recauda, y el costo marginal aumenta conforme se recauda en un periodo determinado
                                2. Punto de ruptura
                                  1. Valor en dinero del nuevo capital total que se recauda antes de que ocurra un incremento en el capital (PPCC)
                                    1. Fórmula: Cantidad total del capital de cierto tipo al costo mas bajo / Proporción del costo de capital en la estructura de capital
                                    2. a) SI las necesidades de financiamiento de capital contable común exceden las utilidades retenidas
                                      1. b) Si las necesidades de financiamiento de la deuda externa
                                        1. c) Si la empresa necesita emitir un nuevo capital contable
                                        2. Programa de oportunidades de inversión (POI)
                                          1. Se clasifica segun el orden de las tasas internas de rendimientos de los proyectos
                                          2. Es el precio promedio que paga por los fondos que usa para comprar activos
                                            1. Lo fondos generan a travez de las utilidades retenidas tienen un costo, siempre y cuando la empresa pueda reinvertir las utilidades a juna tasa superior que la que podrian ganar los accionistas en cualquier otra parte.
                                            2. LEI puede obtener nuevo capital de las siguientes formas:
                                              1. Común
                                                1. Las nuevas acciones tienen un costo de flotación de 10% y 20%
                                                2. Preferente
                                                  1. Vender al público nuevas acciones preferentes con dividendos
                                                  2. Deuda
                                                    1. Con una deuda se puede vender una tasa de interés
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