EVA EN EL CONTEXTO DE LA GERENCIA DEL VALOR

Johanna Patiño Cifuentes
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Johanna Patiño Cifuentes
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Description

MAPA CONCEPTUAL 5

Resource summary

EVA EN EL CONTEXTO DE LA GERENCIA DEL VALOR
  1. Ó
    1. GANANCIA ECONÓMICA
      1. es la diferencia
        1. ENTRE LA UTILIDAD OPERATIVA DESPUÉS DE IMPUESTOS (UODI) QUE UNA EMPRESA OBTIENE Y LA MINÍMA QUE DEBERÍA OBTENER
          1. de acuerdo con lo anterior
            1. EVA SE DEFINE COMO LA CANTIDAD QUE RESULTA DE RETAR A LA UODI EL COSTO FINANCIERO QUE IMPLICA LA POSESIÓN DE LOA ACTIVOS POR PARTE DE LA EMPRESA
              1. el
                1. EVA TAMBIÉN SE ENTIENDE DESDE LA PERSPECTIVA DE LA RENTABILIDAD
                  1. por lo que
                    1. A LOS ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN TAMBIÉN SE DENOMINA "CAPITAL EMPLEADO"
                      1. El cálculo del EVA
                        1. ES UN MODELO SIMILAR AL CONTABLE QUE INCLUYE EL COSTO DEL PATRIMONIO DE LOS PROPIETARIOS
                          1. y es la
                            1. UTILIDAD QUE LA EMPRESA PRODUCE DESPUÉS DE CONSIDERAR TODOS LOS COSTOS FINANCIEROS
                              1. incluido
                                1. EL COSTO DEL DINERO QUE LOS PROPIETARIOS MANTIENEN INVERTIDO EN ELLA
                                  1. también puede calcularse
                                    1. COMO LA DIFERENCIA ENTRE LA UTILIDAD NETA Y EL COSTO DEL PATRIMONIO DESPUÉS DE IMPUESTOS
              2. EVA EN FUNCIÓN DL PREMIO
                1. POR EL RIESGO QUE CORRE EL PROPIETARI
                  1. puede deescomponerse en 2 partes
                    1. DONDE EL PROPIETARIO RECIBE POR HECHO DE QUE LA PARTE DE LOS ACTIVOS QUE CORRESPONDE A SU PATRIMONIO RINDIÓ MÁS QUE SU TASA MÍNIMA ESPERADA 30% DESPUÉS DE IMPUESTOS
                      1. Y RECIBE POR EL HECHO DE QUE LA OTRA PARTE DE LOS ACTIVOS, LO QUE CORRESPONDE AL ENDEUDAMIENTO, PRODUJO UNA RENTABILIDAD QUE ES SUPERIOR AL COSTO DE LA DEUDA DEL 16.25% DESPUÉS DE IMPUESTOS
                        1. puede desagregarse
                          1. EN FUNCIÓN DE CADA TIPO DE RIESGO QUE CORRE EL PROPIETARIO
                            1. cuando el EVA es positivo
                              1. SIGNIFICA QUE EL RAN ES SUPERIOR AL COSTO DEL CAPITAL
                    2. FORMAS DE MEJORAR EL EVA
                      1. tiene 5 formas que sepueden emplear
                        1. 1.INCREMENTO DE LA UODI SIN REALIZAR INVERSIONES
                          1. es decir
                            1. EL INCREMENTO DEL UODI SE PRODUCE POR UN INCREMENTO DELEBITDA
                          2. 2. INVERSIÓN EN PROYECTOS QUE RINDEN POR ENCIMA DEL COSTO DE CAPITAL
                            1. y se denomina
                              1. INVERSIÓN NETO
                                1. que se define
                                  1. COMO LA DIFERENCIA ENTRE LA INVERSIÓN BRUTA Y LAS DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES DEL PERÍODO
                                    1. y a su vez
                                      1. EL INCREMENTO DEL KTNO MÁS ACTIVOS FIJOS Y OTROS ACTIVOS OPERATIVOS NO CORRIENTES
                                        1. debido a esto
                                          1. LA RENTABILIDAD MARGINAL ES SUPERIOR AL COSTO DE CAPITAL
                                            1. por lo que la empresa esta
                                              1. CRECIENDO CON RENTABILIDAD
                                                1. sin embargo
                                                  1. NO IMPORTA QUE LA RAN SE DISMINUYA DE UN PERÍODO A OTRO SIEMPRE Y CUANDO EL EVA SE INCREMENTE
                                                    1. DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LOS OBJETIVOS EMPRESARIALES EL INCREMENTO DEL EVA ES MÁS TRASCENDENTAL QUE EL INCREMENTO DE LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO
                              2. 3. LIBERACIÓN DE FONDO OCIOSOS E INCREMENTO DEL EVA
                                1. produce
                                  1. UN INCREMENTO EN EL EVA IGUAL AL MONTO DE ESA DISMINUCIÓN MULTIPLICADO POR EL COSTO DE CAPITAL
                                    1. para esto
                                      1. NO NECESARIAMENTE DEBE INCREMENTARSE LA UODI
                                        1. puede permanecer igual
                                          1. PERO CON UNA MENOR UTILIZACIÓN DE RECURSOS EL EVA SE INCREMENTA
                                2. 4. DESIVERSIÓN EN ACTIVIDADES DESTRUCTORAS DE VALOR
                                  1. implica
                                    1. UNA DISMINUCIÓN EN LA UODI Y UNA LIBERACIÓN DE RECURSOS KTNO Y ACTIVOS FIJOS
                                      1. por lo cual
                                        1. LA LIBERACIÓN DE FONDOS PUEDE SER REINVERTIDA EN ACTIVIDADES GENERADORAS DE VALOR
                                  2. 5. GESTIONADO EL COSTO DE CAPITAL
                                    1. Ó
                                      1. WACC
                                        1. esto significa
                                          1. GESTIONAR LA DEUDA, DE FINANCIACIÓREDUCIENDO LOS COSTOS
                                            1. y así
                                              1. GENERAR UN IMPACTO FAVORABLE EN LA COMPAÑÍA AL REDUCIR EL WACC
                                3. ANÁLISIS DE LOS COMPONENTES DEL EVA
                                  1. se utiliza 3 para el cálculo del EVA
                                    1. 1. LA UTILIDAD OPERATIVA DESPUÉS DE IMPUESTO UODI
                                      1. que se obtiene
                                        1. APLICANDO A LA UTILIDAD OPERATIVA LOS IMPUESTOS COMO SI NO EXISTIERA DEUDA
                                          1. no se considera
                                            1. LOS IMPUESTOS DEL ESTADO DE RESULTADO
                                              1. ya que
                                                1. PRODUCE UNA SOBRE-ESTIMACIÓN DE LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO NETO
                                                  1. por ello
                                                    1. LA UODI ES UTILIZADA EN EL NUMERADOR DE LA RAN Y SE OBTIENE APLICANDO A LA UTILIDAD OPERATIVA LA TASA IMPOSITIVA "t" INDEPENDIENTEMENTE DE QUE HAYA O NO HAYA DEUDA
                                      2. 2. ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN O CAPITAL EMPLEADO
                                        1. con esto
                                          1. EL EVA SE ADOPTA COMO UN INDICADOR PARA EVALUAR
                                            1. entre las reglas más importantes están
                                              1. COSTOS DE CAPITAL, LO RECOMENDABLE ES NO CAMBIARLO, EXCEPTO QUE OCURRAN EVENTOS QUE OBLIGUEN A HACERLO
                                                1. DEPURACIONES QUE SE LE HARÁN A LA UTILIDAD OPERATIVA RELACIONADAS CON EL TRATAMIENTO DE LOS DIFERIDOS, DEPRECIACIONES Y EN GENERAL GASTOS MÁS TRIBUTARIOS QUE INGRESOS DE PERÍODO
                                                  1. VALOR DE LOS ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN CON LOS QUE SE INDICARÁ LA MEDICIÓN DEL VALOR AGREGADO
                                                    1. LOS ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN SON IGUALES AL KTNO MÁS LOS ACTIVOS FIJOS, MÁS OTROS ACTIVOS OPERATIVOS NO CORRIENTES
                                                      1. independientemente de los activos netos de operación
                                                        1. QUE SE UTILICEN COMO BASE PARA COMENZAR LA MEDICIÓN DEL VALOR AGREGADO, LAS VARIACIONES DEL EVA SIEMPRE SERÁN LOS MISMOS
                                          2. EL EVA NO OPERATIVO
                                            1. consiste
                                              1. EN QUE LOS ESTADOS FINANCIEROS SE INCLUYEN PARTIDAS NO OPERATIVAS
                                                1. que obedece a
                                                  1. OTROS INGRESOS
                                                    1. y
                                                      1. cuyo efecto
                                                        1. SE DENOMINARA "EVA NO OPERATIVO"
                                                          1. por lo tanto
                                                            1. LO CALCULADO EN ELE ESTADO DE RESULTADOS HASTA LA UODI, SE DENOMINARA " EVA OPERATIVO"
                                                              1. sin embargo
                                                                1. NO TODAS LAS PARTIDAS NO OPERATIVAS TIENEN EFECTO SOBRE EL EVA
                                                                  1. por ejemplo
                                                                    1. LOS GASTOS FINANCIEROS POR LA DEUDA QUE YA FUERON CONSIDERADOS EN EL CÁLCULO DEL COSTO DE CAPITAL
                                                                      1. "CUENTAS POR PARTICIPACIÓN" QUE APARECEN EN "OTROS EGRESOS" Y SOLO TIENE EFECTO LO TRIBUTARIO EN UNA PORCIÓN DEL EVA
                                                        2. OTROS EGRESOS
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