9604415
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CURVA DE PHILLIPS
- 5. La etapa de auge de la teoría austriaca del
ciclo económico
- teoría austriaca del ciclo
económico
- La Federal Housing Administration
(FHA), fundada en 1934
- La Community Reinvestment Act
es una Ley aprobada por el Jimmy
Carter en 1977
- prestar dinero a las
«clases menos
favorecidas»
- 1993, los bancos privados comenzaron a
recibir acciones legales por parte del
Department of Housing and Urban
Development (HUD)
- rechazar
demandas de
hipoteca.
- rechazar
demandas de
hipoteca.
- prestar dinero a las
«clases menos
favorecidas»
- La Federal Housing Administration
(FHA), fundada en 1934
- A una política monetaria expansiva
le sigue una primera etapa de
crecimiento económico y grandes
beneficios empresariales. En tal
sentido, el efecto real y positivo
descrito por los autores keynesianos
y monetaristas, sobre la actividad
económica y el empleo, sería
consistente con el enfoque austriaco
- Debido a una «legislación favorable» para el
sector inmobiliario, se formó así lo que
conocemos como «burbuja hipotecaria»
- Debido a una «legislación favorable» para el
sector inmobiliario, se formó así lo que
conocemos como «burbuja hipotecaria»
- En el corto plazo, Fannie y Freddie encontraron
que sus negocios —más flexibles— rentables,
continuaron la expansión en la compra de
hipotecas.
- Alan Greenspan en
su libro «La era de
las turbulencias»
(2008a),
- «Yo era consciente de que la relajación de
las condiciones de crédito hipotecario
para los prestatarios subprime
aumentaba el riesgo financiero y de que
las iniciativas de propiedad de vivienda
subvencionada distorsionan los resultados
del mercado. Pero creía, y sigo creyendo,
que los beneficios de una ampliación de la
propiedad de viviendas compensan el
riesgo.»
- «Yo era consciente de que la relajación de
las condiciones de crédito hipotecario
para los prestatarios subprime
aumentaba el riesgo financiero y de que
las iniciativas de propiedad de vivienda
subvencionada distorsionan los resultados
del mercado. Pero creía, y sigo creyendo,
que los beneficios de una ampliación de la
propiedad de viviendas compensan el
riesgo.»
- Alan Greenspan en
su libro «La era de
las turbulencias»
(2008a),
- teoría austriaca del ciclo
económico
- 6. La teoría del auge
«insostenible»
- En su Teoría del Dinero y del Crédito,
Ludwig von Mises 1912
- «el tipo natural de interés y
cuanto mayor haya sido el
alargamiento de los procesos
indirectos de producción no
justificados por la situación del
mercado de capital».
- «el tipo natural de interés y
cuanto mayor haya sido el
alargamiento de los procesos
indirectos de producción no
justificados por la situación del
mercado de capital».
- Instituciones financieras, incapaces de
recuperar el valor de los créditos otorgados,
salieron a liquidar activos financieros, agravando el
derrumbe de los precios.
- Los bancos / grandes aumentos en la morosidad y los efectos
se extendieron al mercado bursátil, manifestándose
- caídas en las bolsas
de todo el mundo.
- caídas en las bolsas
de todo el mundo.
- principios de 2007
- Los bancos / grandes aumentos en la morosidad y los efectos
se extendieron al mercado bursátil, manifestándose
- En su Teoría del Dinero y del Crédito,
Ludwig von Mises 1912
- 7. De la crisis financiera a la crisis
económica
- No son únicamente un efecto financiero o de «bolsas», sino que el efecto es
real (no neutral) incluso en el largo plazo
- Fritz Machlup (1974; p. 504)
- «la teoría del ciclo económico de
Hayek es el factor monetario como
causa del ciclo, pero el fenómeno real
es lo que la constituye.»
- Esto muestra la Curva de Phillips de
pendiente positiva.
- nos muestra la recesión de la economía americana
y aumento del desempleo.
- nos muestra la recesión de la economía americana
y aumento del desempleo.
- «la teoría del ciclo económico de
Hayek es el factor monetario como
causa del ciclo, pero el fenómeno real
es lo que la constituye.»
- Fritz Machlup (1974; p. 504)
- No son únicamente un efecto financiero o de «bolsas», sino que el efecto es
real (no neutral) incluso en el largo plazo
- 8. La respuesta de la Reserva Federal ante la crisis
- El problema no fue la expansión monetaria y crediticia
de los años veinte, decían, sino más bien la contracción
secundaria de la oferta monetaria producida entre 1929
y 1933, lo que provocó una gran deflación de precios
que destruyó una gran parte del sistema bancario
- la política monetaria de
la Reserva Federal puede
ser efectiva en detener
la destrucción masiva de
empleos en el corto
plazo, pero las
distorsiones que genera
crearán en el futuro un
problema mayor.
- la política monetaria de
la Reserva Federal puede
ser efectiva en detener
la destrucción masiva de
empleos en el corto
plazo, pero las
distorsiones que genera
crearán en el futuro un
problema mayor.
- El problema no fue la expansión monetaria y crediticia
de los años veinte, decían, sino más bien la contracción
secundaria de la oferta monetaria producida entre 1929
y 1933, lo que provocó una gran deflación de precios
que destruyó una gran parte del sistema bancario
- 9. Los planes de estímulo de Obama
y el desempleo
- estímulo de alrededor de
800 mil millones de dólares
cuyo objetivo es crear
entre 3 y 4 millones de
empleos antes de fines de
2010.
- el ciclo económico que surge como consecuencia de
manipular la tasa de interés a corto plazo, genera un
efecto devastador sobre el empleo en el largo plazo, que
algunos analistas se equivocan al negar.
- el ciclo económico que surge como consecuencia de
manipular la tasa de interés a corto plazo, genera un
efecto devastador sobre el empleo en el largo plazo, que
algunos analistas se equivocan al negar.
- estímulo de alrededor de
800 mil millones de dólares
cuyo objetivo es crear
entre 3 y 4 millones de
empleos antes de fines de
2010.
- REFLEXIÓN FINAL
- los ciclos económicos y las burbujas de activos,
señalando que en cada episodio histórico el
factor causante ha sido la política de dinero
fácil, y la demasiado baja tasa de interés
- La solución, pienso, está en eliminar la banca
central y el curso forzoso, como propusiera
Friedrich A. von Hayek (1973)
- Como ha señalado Gerald O’Driscoll (2009; p. 174)
«una combinación de reglas y discrecionalidad ha
jugado un importante rol en la actual crisis.»
- Leijonhufvud (2008a), deberían
forzarnos a re-examinar la doctrina
reciente de la polí- tica monetaria y
en general la teoría
macroeconómica moderna.
- En particular, pone el acento en la tasa
de interés real, la teoría de la
equivalencia ricardiana, la teoría
financiera moderna, la teoría del agente
representativo y las expectativas
racionales
- En particular, pone el acento en la tasa
de interés real, la teoría de la
equivalencia ricardiana, la teoría
financiera moderna, la teoría del agente
representativo y las expectativas
racionales
- Leijonhufvud (2008a), deberían
forzarnos a re-examinar la doctrina
reciente de la polí- tica monetaria y
en general la teoría
macroeconómica moderna.
- Como ha señalado Gerald O’Driscoll (2009; p. 174)
«una combinación de reglas y discrecionalidad ha
jugado un importante rol en la actual crisis.»
- La solución, pienso, está en eliminar la banca
central y el curso forzoso, como propusiera
Friedrich A. von Hayek (1973)
- los ciclos económicos y las burbujas de activos,
señalando que en cada episodio histórico el
factor causante ha sido la política de dinero
fácil, y la demasiado baja tasa de interés
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