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Estrategias del mercado de reportos (pactos de recompra) en la ingeniería financiera
¿Qué es un reporto?
acuerdo de recompra
un negociante de reportos vende un valor a una contraparte
y de manera simultanea está de acuerdo en volverlo a comprar a un precio y fecha predeterminados.
Negociante: entrega primero el valor
recibe efectivo del cliente
Reporto inverso o pacto inverso
primero el valor y se vende en una fecha y momento determinado.
secuencia de transacciones:
compra del bono-celebración inmediata del reporto-obtención de los fondos-pago del bono
mercado de reportos
encontrar financiamiento barato
bono, garantía colateral
ventajas de operaciones de reporto
doble seguridad al prestar efectivo
reporto especial, forma única y conveniente de mejorar rendimientos
Tipos de reporto
término reporto
denominar la venta y recompra simultánea del mismo instrumento
Reporto clásico
reporto estilo estadounidense, operación que se acaba de exponer.
Venta y recompra
resultado final de la venta y recompra de instrumento, solo con diferencia en fundamentos legales y riesgos de crédito.
Préstamo de valores
más antigua operación, una de las partes de la transacción en ocasiones no necesita en relaidad el efectivo que genenraría un reporto, aun así desea rendimiento.
Reporto con entrega
el valor se entrega a contraparte. ya sea física o transferencia de asiento en libros.
Reporto en custodia
el vendedor mantiene el valor a favor del comprador, durante el plazo de reporto.
Reporte tripartita
la tercera parte mantiene la garantía colateral a favor de comprador
Reporto de acciones
dificultades técnicas:
acciones pagan dividendos y hacen emisiones de derechos
¿Cómo considerar estos eventos en una negociación de reportos?
cupones, son pagos externos homogéneos
falta de existencia de acuerdo, obstaculizará liquidez
volatilidad más alta. Marcaje a mercado más frecuente.
Estrategias del reporto
Instrumentos de reporto, diseño de estrategias de IF
Financiamiento de la posición en un bono
clásico, el portafolios de renta fija.
se compra un bono y al mismo tiempo
sujetar un reporto, obtener fondos necesarios para pagarlo.
negociante gana rendimiento y costo es tasa de reporto.
Arbitrajes de futuros:
tasa implicada de reporto
obtención de
un financiamiento y compra de un bono con vencimiento a T + 30 días en el momento t0.
reportos sirven para cubrir posiciones en swaps.
colocación del bono par evitar imposición de gravámenes
Lavado de cupones
Instrumentos sintéticos, uso de reportos
ecuación contractual: forward sintético
reporto del bono durante T-t
compra forward de un bono a U años para entrega en el momento T - compra en el momento t de un bono a T+ U - t años