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Transacciones financieras:

El mercado de cambios

Tipo de cambio: es el precio de la moneda nacional en términos de las monedas extranjeras

Están determinados por las fuerzas de oferta y demanda

Son importantes porque afectan el costo de los bienes que se venden al exterior y el costo de los bienes extranjeros que se compran internamente

Teoría del tipo de cambio que se basa en la paridad del poder adquisitivo

Establece que el tipo de cambio a l. plazo entre 2 países siempre se ajusta exactamente para contrarrestar las diferencias entre las variaciones de los niveles de precios de los 2 países

Otros factores que influyen: aranceles, permisos previos y cuotas, demanda de importaciones, demanda de exportaciones y productividad

A c. plazo, principalmente la interacción de la oferta y la demanda de activos internos ($) determina los tipos de cambio

El determinante principal de las cantidades de activos internos que se demandan es la ganancia esperada sobre los activos internos en relación con los extranjeros

Todo lo que incremente las ganancias esperadas sobre los activos en pesos con respecto a los activos extranjeros aumentará la demanda por los activos pesos y hará que se aprecie la moneda nacional

Su volatilidad en un mercado de divisas libre está determinada por las expectativas sobre el futuro, las que también son cambiantes y desempeñan un papel crucial en la determinación del comportamiento de los tipos de cambio a c. plazo

Régimen de tipo de cambio fijo: el b. central declara un valor de la moneda en términos de alguna otra y vigila que se mantenga ese precio (precio de paridad)

Para mantener este tipo de cambio, el b. central debe estar dispuesto a eliminar cualquier exceso de oferta o de demanda congruente con el valor de paridad del tipo de cambio

Las reservas de divisas de un país fluctúan para mantener fijo el tipo de cambio

Régimen de fluctuación dirigida: el b. central permite que la demanda y la oferta de pesos determine el tipo de cambio, pero interviene para influir sobre el valor de la moneda en el mercado de divisas

Régimen control de cambios: la intervención del b. central es preponderante y anula en gran medida el libre juego de O y D. Puede ser integral o parcial

Supone la regulación estricta por parte de la autoridad monetaria de la compra, venta y tenencia de divisas extranjeras e influye de manera determinante en la fijación del tipo de cambio

México tenía un largo historial de libertad cambiaria irrestricta, pero adoptó este sistema

Primero, uno integral por breve plazo

Después, uno dual, de septiembre de 1982 a noviembre de 1991

Después, se adoptó un régimen cambiario que consistió en dejar que el tipo de cambio flotara dentro de una banda que se ensanchaba diariamente y se mantuvo hasta el 19 de diciembre de 1994

En este periodo, México mantuvo un régimen sui generis de flotación controlada que efectuó una devaluación gradual por medio de un sistema de desliz cambiario diario que al final fue de 40 centavos

No resultó sostenible y se abandonó este esquema

Finalmente, se adoptó un régimen cambiario de flotación

Tiene la virtud de hacer improbable que el tipo de cambio se aleje de manera persistente y considerable de los niveles que en las distintas épocas resultan congruentes con las condiciones fundamentales de la economía

Torres Pérez Ana Sofía

Ernesto Ramírez Solano, “Transacciones financieras: el mercado de cambios”, en Moneda, banca y mercados financieros. Instituciones e instrumentos en países en desarrollo, Pearson Education, Edo. De México, 2001.