Sistema monetario internacional

Sistema monetario internacional

1. es el marco institucional establecido para efectuar pagos internacionales, acomodar los flujos internacionales de capital y determinar los tipos de cambio entre las diferentes monedas.

2. Regímenes cambiarios.

   • El tipo de cambio es el precio de la moneda de un país en términos de la moneda de otro.
     • es fijo si el banco central establece su valor y después interviene en el mercado cambiario para mantenerlo.
       • el incremento del precio del dólar (u otra moneda extranjera) en términos de la moneda local se llama devaluación
     • es flexible (de libre flotación) si el banco central no interviene en el mercado cambiario, permitiendo que el nivel del tipo de cambio se establezca a consecuencia del libre juego entre la oferta y la demanda de divisas.
       • El debilitamiento de la moneda se llama depreciación. El fortalecimiento se llama apreciación
     • La devaluación, consecuencia de una decisión política y la depreciación consecuencia del mercado
       • En una economía abierta la política cambiaria está relacionada con los objetivos de la política macroeconómica
         • El equilibrio interno se alcanza cuando el pleno empleo de los recursos de un país coexiste con la estabilidad de precios (pleno empleo y baja inflación).
         • El equilibrio externo significa una posición sostenible de la cuenta corriente.
   • Una divisa es la moneda de otro país, siempre y cuando sea libremente convertible a otras monedas en el mercado cambiario.
   • La manera más común de cotizar el tipo de cambio es la cantidad de la moneda nacional necesaria para comprar un dólar estadounidense (USD). Ésta es la cotización en términos europeos
   • El régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el Banco Central en la determinación del tipo de cambio.
   • El objetivo de controlar el tipo de cambio es disponer de un mayor margen de maniobra en la política macroeconómica.

3. La unión monetaria europea y el euro

   • Creado en 1979 con los objetivos de crear una zona de estabilidad monetaria en Europa, coordinar políticas cambiarias frente a los países fuera de la CEE y preparar el camino para la Unión Económica Europea
     • En enero de 1999, 11 de los 15 miembros de la UE adoptaron una moneda común: el euro
       • En enero de 2002 se introdujeron los billetes y monedas de euro y en julio de 2002 se retiraron las monedas nacionales, convirtiéndose el euro en el único medio de pago en los 12 países.
       • La crisis del euro
         • Se hizo énfasis en las dificultades de un ajuste en los desequilibrios internos y externos, sin una política monetaria autónoma y sin la posibilidad de una devaluación de la moneda.
         • el euro está saliendo de la crisis bien librado, dadas las circunstancias. Su futuro sigue siendo incierto, sobre todo si Grecia decide abandonar el euro; los países del sur de Europa no tienen de qué quejarse ya que cuentan con una infraestructura más sólida y niveles de vida más altos de los que hubiera sido posible sin adoptar el euro.

4. Historia del sistema monetario internacional

   • El periodo del patrón oro clásico: 1875-1914; la convertibilidad en oro de cada divisa garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas.
     • El periodo de Entreguerras (1918-1939); la 1era GM detuvo el patrón oro y se cambio al uso de papel moneda
       • devaluaciones competitivas con el objeto de “exportar el desempleo” y “empobrecer al vecino”
         • empobrecimiento del vecino consiste en un sistema de restricciones al comercio que incluye altos aranceles, cuotas y medidas de tipo administrativo
       • Sistema de Bretton Woods (1944-1971);tenía como objetivo fomentar a nivel mundial el crecimiento económico, el intercambio comercial y la estabilidad económica interna y externa
         • se basaba en el fondo monetario internacional, el banco mundial y Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio
         • El patrón oro de cambio. Según este régimen, cada país fija el valor de su moneda en términos del oro (o dólares) y mantiene su tipo de cambio dentro de un rango de variación de 1% de su paridad en oro.

5. El problema de la balanza de pagos de Estados Unidos

   • Su económica creció después de la 2da GM
   • privilegio del señoriaje, que es la ganancia de quien produce el dinero, es decir, la diferencia entre el poder de compra de la moneda y su costo de producción.
     • De 1950 a 1970 perdió 13 mmd de sus reservas en oro.
       • En la década de 1960, Estados Unidos implantó políticas fiscal y monetaria expansivas para financiar la poco popular guerra de Vietnam sin aumentar los impuestos
         • La escasez de dólares se convirtió en abundancia excesiva. La crisis del sistema monetario internacional parecía inevitable.

6. El colapso del sistema de Bretton Woods

   • Por la incapacidad de Estados Unidos para reducir sus déficits y el hecho de que los extranjeros tenían más dólares de lo que deseaban, se perdió la confianza en esa moneda y el sistema se derrumbó.
   • El sistema patrón oro de cambio, que dependía de la confianza internacional en un solo país, ya desde su inicio contenía la semilla de la crisis de convertibilidad.
     • En la práctica los costos de ajuste de los tipos de cambio entre las principales monedas resultaron muy elevados.
       • Las políticas expansivas estadounidenses crearon el fenómeno de exportación de la inflación, y para otros países la única opción para no importar la inflación de Estados Unidos fue la libre flotación de sus monedas.

7. El actual sistema monetario internacional

   • en un mundo que experimenta un proceso de cambio estructural profundo, la única opción es el sistema de tipos de cambio flexibles.
     • un sistema monetario ideal tendría los siguientes atributos: 1. Tipos de cambio fijos. 2. Libertad de los movimientos internacionales de capital. 3. Independencia de las políticas monetarias
       • Los países que intentan desvincularse del proceso de globalización se autocondenan a la marginalización y el subdesarrollo.

8. El FMI de cara al futuro

   • Un sistema monetario internacional ejemplar debería proporcionar: • Liquidez para acomodar el crecimiento económico y el intercambio comercial. • Mecanismos de ajuste para restablecer el equilibrio con un daño mínimo. • Confianza para evitar crisis financieras y flujos de capital no justificados por factores económicos.
     • Entre las desventajas se menciona la posibilidad de sobreajuste (overshoot) del tipo de cambio, fluctuaciones excesivas y mayor incertidumbre.
     • En las economías menos desarrolladas los tipos de cambio fijos conducen a la especulación desestabilizadora, sirven de disfraz a políticas irresponsables y alientan los movimientos especulativos de capital a corto plazo.
   • El régimen de libre flotación mejora la eficiencia de los mercados financieros.
   • El régimen cambiario de libre flotación favorece una mayor disciplina fiscal y monetaria.