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METODO DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO
- Es integrado por 3 elementos
- COSTO DE CAPITAL (CK)
- Es utilizado para descontar los fcl y
el vc,y es la variable mas
trascendental ya que es el valor de la
empresa mas sensible.
- se debe de considerar como beneficio
tributario los intereses.
- se bebe de considerar el beneficio tributario
que sea otorgado, ya que es la tasa a la que se le
descuentan los FCL futuros, solo es
considerado una vez.
- se bebe de considerar el beneficio tributario
que sea otorgado, ya que es la tasa a la que se le
descuentan los FCL futuros, solo es
considerado una vez.
- se debe de considerar como beneficio
tributario los intereses.
- Es utilizado para descontar los fcl y
el vc,y es la variable mas
trascendental ya que es el valor de la
empresa mas sensible.
- FLUJO DE CAJA LIBRE(FCL)
- Refleja en cifras el efecto del plan de desarrollo
de la compañia.
- considerar los intereses en el calculo de FCL para
valorar es un error, ya que se sobrevalora la empresa
- para valorar la empresa el FCL debe calcularse
sin considerar el beneficio tributario de la
deuda, ya que este se debe de tener en cuenta
en el ck
- cuando considera el beneficio
tributario se pueden analizar
desiciones de estructura
financiera
- horizonte de proyeccion
- es el valor presente de los futuros flujos de caja
libre a perpetuidad y que a su vez esta
perpetuidad no iba mas alla de los proximos 20
años, dependiendo de la tasa de descuento
- periodo relevante
- es el lapso para el cual es FCL
puede ser calculado de
manera que las diferentes
cifras que lo conforman sean
explicables y defendibles
- esta asociado con escenarios
macroeconomicos y el plan de
desarrollo de la empresa, y se
refleja en los FCL
- LosFCL adoptan un ritmo de
crecimiento constante
- LosFCL adoptan un ritmo de
crecimiento constante
- esta asociado con escenarios
macroeconomicos y el plan de
desarrollo de la empresa, y se
refleja en los FCL
- es el lapso para el cual es FCL
puede ser calculado de
manera que las diferentes
cifras que lo conforman sean
explicables y defendibles
- periodo de perpetuidad
- se debe realizar un supuesto
fundamental el cual consiste en
asumir que los FCL continuaran
creciendo a un ritmo constante a
perpetuidad
- el cual es establecido
como la combinacion de
la inflacion y el
crecimiento del PIB
- G=(1+f)(1+PIB)-1
- el comportamiento
de los flujos de caja a
perpetuidad estan
asociados con lo que
se espera que suceda
en el periodo
relevante
- G=(1+f)(1+PIB)-1
- el cual es establecido
como la combinacion de
la inflacion y el
crecimiento del PIB
- se debe realizar un supuesto
fundamental el cual consiste en
asumir que los FCL continuaran
creciendo a un ritmo constante a
perpetuidad
- periodo relevante
- es el valor presente de los futuros flujos de caja
libre a perpetuidad y que a su vez esta
perpetuidad no iba mas alla de los proximos 20
años, dependiendo de la tasa de descuento
- cuando considera el beneficio
tributario se pueden analizar
desiciones de estructura
financiera
- para valorar la empresa el FCL debe calcularse
sin considerar el beneficio tributario de la
deuda, ya que este se debe de tener en cuenta
en el ck
- considerar los intereses en el calculo de FCL para
valorar es un error, ya que se sobrevalora la empresa
- Refleja en cifras el efecto del plan de desarrollo
de la compañia.
- VALOR DE
CONTINUIDAD(VC)
- Valor que adquiere la compañia,
como consecuencia que el plan de
desarrollo se cumpla y este
comience a manifestar un
crecimiento.
- VC=FCLn+1/CK- g
- para calcular el valor presente del
FCL de perpetuidad consiste en
obtener el valor presente el VC
descontado como un valor futuro y
utilizando el CK como tasa de
descuento.
- modelo general
- es el valor de la empresa como
negocio en marcha
independientemente de
su endeudamiento.
- los activos no
operativos que la
empresa posea, deben
sumarse el valor de las
operaciones
- los activos no
operativos que la
empresa posea, deben
sumarse el valor de las
operaciones
- es el valor de la empresa como
negocio en marcha
independientemente de
su endeudamiento.
- modelo general
- VC=FCLn+1/CK- g
- Valor que adquiere la compañia,
como consecuencia que el plan de
desarrollo se cumpla y este
comience a manifestar un
crecimiento.
- COSTO DE CAPITAL (CK)
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