10 - Setor Externo

10 - Setor Externo

1. A constatação da importância do setor externo no funcionamento das economias nacionais levou ao surgimento de importante ramo de estudo na Teoria Econômica, denominado “Economia Internacional”

2. 10.1 - Balanço de Pagamentos

   • O balanço de pagamentos de um país é um resumo contábil das transações econômicas que esse país faz com o resto do mundo, durante certo período de tempo. Com base nesse balanço pode-se avaliar a situação econômica internacional do país.
     • Na contabilização desses registros, adota-se o método das partidas dobradas. Nesses registros, toda transação que cria um direito constitui um crédito. As exportações, por exemplo, são créditos. Por outro lado, as importações são débitos, assim como os juros pagos ao exterior. De modo geral, pode-se considerar que toda entrada de divisas corresponde a um crédito, e toda saída, a um débito.
       • CRÉDITOS
         • Exportações de bens e serviços; Recebimentos de doações e indenizações de estrangeiros; Recebimentos de empréstimos de estrangeiros; Recebimentos de reembolsos de capital do estrangeiro; Vendas de ativos para estrangeiros etc.
       • DÉBITOS
         • Importações de bens e serviços; Pagamentos de doações e indenizações a estrangeiros; Pagamentos de capital emprestado por estrangeiros; Reembolsos de capital a estrangeiros; Compras de ativos de estrangeiros etc.
       • Sob a óptica do balanço de pagamentos, as transações internacionais podem ser de duas espécies: as transações espontâneas ou autônomas e as transações induzidas ou compensatórias.
         • Transações autônomas são as realizadas normalmente e que acontecem por si mesmas. Tais transações são motivadas pelos interesses dos agentes (empresas, consumidores, governo).
         • As transações compensatórias são as destinadas a financiar o saldo final das transações autônomas. Ao final de determinado período, pode não existir igualdade entre os créditos e os débitos quanto às transações voluntárias; com base nesse superávit (ou déficit), induz-se o governo a realizar uma série de transações (compensatórias) com o intuito de equilibrar ou “zerar” as contas do balanço de pagamentos.
         • ESTRUTURA DO BALANÇO
           • A. Balança de transações correntes
             • A.1 Balança comercial A.1.1Exportações A.1.2Importações
               • A.2 Serviços e Rendas A.2.1 Serviços A.2.1.1 Transportes A.2.1.2 Viagens A.2.1.3 Seguros A.2.1.4 Financeiros A.2.1.5 Computação e Informações A.2.1.6 Royalties e Licenças A.2.1.7 Aluguel de Equipamentos A.2.1.8 Serviços Governamentais A.2.1.9 Outros
                 • A.2.2 Rendas A.2.2.1 Salários e Ordenados A.2.2.2 Renda de Investimentos A.2.2.2.1 Renda de Investimentos Diretos A.2.2.2.2 Renda de Investimento sem Carteira A.2.2.2.3 Renda de Outros Investimentos
                   • A.3 Transferências unilaterais correntes
                     • B. Conta Capital e Financeira
                       • B.1 Conta Capital
                         • B.2 Conta Financeira B.2.1 Investimento Direto (líquido) B.2.1.1 Participação no Capital B.2.1.2 Empréstimo Inter companhias B.2.2 Investimento em Carteira B.2.2.1 Ações B.2.2.2Títulos de Renda Fixa B.2.3 Derivativos B.2.4 Outros Investimento
                           • C. Erros e Omissões
                             • A + B + C. Resultado do Balanço
                               • D. Variação de Reservas
                             • A conta Erros e Omissões surge em função de equívocos existentes no registro das operações do país com o exterior.
                       • Conta Capital e Financeira – envolve as operações que modificam a estrutura de direitos e obrigações de um país em relação ao resto do mundo. Inclui:
                         • Conta Capital: transferências unilaterais patrimoniais e aquisição (ou alienação) de bens não financeiros, não produzidos, como cessão de marcas e patentes.
                           • Conta Financeira: todos os fluxos com ativos e passivos financeiros entre residentes e não residentes (investimentos, empréstimos, amortizações etc.).
                 • Balança de Serviços e Rendas – registra as exportações e importações de serviços pelo país. Podemos dividi-la em:
                   • Rendas: corresponde ao pagamento pela utilização de fatores de produção, como, por exemplo, trabalho e capital e corresponde aos serviços de fatores
                     • Serviços: não envolve negociação com fatores de produção, como, por exemplo, turismo, frete etc. São os chamados serviços de não fatores.
         • Exportações – venda de mercadorias produzidas no país para outros países, isto é, corresponde à demanda de não residentes por mercadorias produzidas no país.
           • Importações – compra de mercadorias produzida sem outro país por residentes do país.
             • Saldo da balança comercial = exportações (FOB) – importações (FOB).

3. 10.2 - Mercado Cambial

   • Taxa de câmbio é o valor que uma moeda nacional possui em termos de outra moeda nacional
     • Valorização ou depreciação cambial da moeda nacional ocorre quando o poder de compra desta em relação às demais cresce; e desvalorização ou depreciação cambial, quando seu poder de compra cai.
       • Taxa de câmbio real é a taxa de câmbio nominal deflacionada pela razão entre a inflação doméstica e a inflação externa.
         • REGIMES CAMBIAIS
           • Taxa de câmbio fixa: aquela em que o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeiraédadoe o equilíbrio do mercado é obtido pela compra e venda de divisas (moeda ativo de aceitação internacional) pelo BancoCentral.
           • Taxa de câmbio flutuante: o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeira oscila livremente, para garantir o equilíbrio entre a oferta e a demanda de divisas.

4. 10.3 - Determinantes do saldo em transações correntes e movimento de capitais

   • Sendo o saldo em transações correntes a diferença entre as exportações e importações de bens e serviços de um país em determinado período de tempo, pode-se estabelecer as seguintes relações:
     • O volume de exportações do país, demanda do resto do mundo por produtos nacionais, depende da renda do resto do mundo (Y*) (quanto maior a renda externa, maiores serão as exportações) e do grau de competitividade do produto nacional (preço relativo do produto nacional/ produto importado).
       • O volume de importações depende da renda interna (Y) e da competitividade do produto nacional.
         • Como o nível de produtividade e custos pode ser considerado constante, a competitividade a curto prazo depende principalmente do nível da taxa de câmbio (e).
           • Saldo de transações correntes (TC) = X – M = TC(Y,Y*;e)
             • O saldo em transações correntes (TC) será tanto maior quanto maior Y*, menor Y e mais desvalorizada a taxa de câmbio.
               • O Movimento de Capitais para um país depende essencialmente do diferencial entre as taxas de juros interna e internacional. Se esse diferencial for maior que zero, isto é, se a taxa de juros interna for maior que a internacional, o país deve receber um a fluxo de capital. Caso esse diferencial seja menor que zero, deve ocorrer uma saída de capital do país.