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Description
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over 8 years ago
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CONTRATO DE DERIVADOS
- Que es:
- los derivados financieros generalmente se definen como instrumentos o
contratos cuyo valor se deriva de la evolución de los precios de uno o más
activos que se denominan activos subyacentes y cuyo cumplimiento y
liquidación se realizan en un momento posterior a aquel en el cual se
celebra el contrato. Los activos subyacentes, sobre los que se crea el
derivado, pueden ser acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés,
índices bursátiles, materias primas y energía, entre otros.
- Se clasifican en:
- Estandarizados
- Negociados por medio de Bolsa de Valores,
inexistencia de riesgo de contraparte debido
a la Cámara de Riesgo Central de
Contraparte (CRCC) y liquidez constante
(Esquema creadores de mercado).
- Bibliografìa: Derivados - Bolsa de Valores de Colombia
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/descripciongeneral/derivados?action=dummy
- Bibliografìa: Derivados - Bolsa de Valores de Colombia
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/descripciongeneral/derivados?action=dummy
- Negociados por medio de Bolsa de Valores,
inexistencia de riesgo de contraparte debido
a la Cámara de Riesgo Central de
Contraparte (CRCC) y liquidez constante
(Esquema creadores de mercado).
- No estandarizados
- Negociados fuera de Bolsa - OTC (Over the
Counter), existencia de riesgo de contraparte,
contratos hechos a la medida del cliente y no
operan por un sistema transaccional.
- Negociados fuera de Bolsa - OTC (Over the
Counter), existencia de riesgo de contraparte,
contratos hechos a la medida del cliente y no
operan por un sistema transaccional.
- Estandarizados
- Se clasifican en:
- los derivados financieros generalmente se definen como instrumentos o
contratos cuyo valor se deriva de la evolución de los precios de uno o más
activos que se denominan activos subyacentes y cuyo cumplimiento y
liquidación se realizan en un momento posterior a aquel en el cual se
celebra el contrato. Los activos subyacentes, sobre los que se crea el
derivado, pueden ser acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas de interés,
índices bursátiles, materias primas y energía, entre otros.
- Tipos de contrato:
- Opciones
- Una opción de compra (call option) da a su tenedor el
derecho (mas no la obligación) de comprar una partida
o ítem subyacente (una tasa de interés, divisas, un
título, u otros activos) a un precio predeterminado en
la fecha o antes de la fecha convenida de expresión de
la opción. Una opción de venta (put option) da al
tenedor el derecho (mas no la obligación) de vender
una partida subyacente.
- Se clasifican de la siguiente forma:
- Las Opciones Call u opciones de compra: son
aquellas que le otorgan al tenedor el derecho de
comprar un activo subyacente en o hasta la
fecha de vencimiento.
- Las Opciones Put u opciones de venta son aquellas
que le otorgan al tenedor el derecho de vender un
activo subyacente en o hasta la fecha de vencimiento.
- Las Opciones Call u opciones de compra: son
aquellas que le otorgan al tenedor el derecho de
comprar un activo subyacente en o hasta la
fecha de vencimiento.
- Se clasifican de la siguiente forma:
- Una opción de compra (call option) da a su tenedor el
derecho (mas no la obligación) de comprar una partida
o ítem subyacente (una tasa de interés, divisas, un
título, u otros activos) a un precio predeterminado en
la fecha o antes de la fecha convenida de expresión de
la opción. Una opción de venta (put option) da al
tenedor el derecho (mas no la obligación) de vender
una partida subyacente.
- Futuros
- es un contrato estandarizado en cuanto a su fecha de
cumplimiento, su tamaño o valor nominal, las características
del respectivo subyacente, el lugar y la forma de entrega (en
especie o en efectivo). Éste se negocia en una bolsa con
cámara de riesgo central de contraparte, en virtud del cual
dos (2) partes se obligan a comprar/vender un subyacente
en una fecha futura (fecha de vencimiento) a un precio
establecido en el momento de la celebración del contrato
- Caracterìsticas:
- Son contratos estandarizados, cuyas características se
encuentran definidas y no pueden ser modificadas por
los inversionistas
- los mercados de negociación se encuentran regulados
- existe una cámara de compensación que actúa como contraparte de toda
operación, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecución del contrato
- al vencimiento los contratos pueden ser finalizados entregando el bien
(“delivery”) o pagando la diferencia entre el precio pactado y el precio de
mercado (“cash-settlement”)
- se determinan márgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los
inversionistas a lo largo de la vida del contrato con la finalidad de garantizar la
ejecución de los contratos al vencimiento.
- se determinan márgenes de cobertura que deben ser cubiertos por los
inversionistas a lo largo de la vida del contrato con la finalidad de garantizar la
ejecución de los contratos al vencimiento.
- al vencimiento los contratos pueden ser finalizados entregando el bien
(“delivery”) o pagando la diferencia entre el precio pactado y el precio de
mercado (“cash-settlement”)
- existe una cámara de compensación que actúa como contraparte de toda
operación, lo que reduce el riesgo de contraparte en la ejecución del contrato
- los mercados de negociación se encuentran regulados
- Son contratos estandarizados, cuyas características se
encuentran definidas y no pueden ser modificadas por
los inversionistas
- Caracterìsticas:
- es un contrato estandarizado en cuanto a su fecha de
cumplimiento, su tamaño o valor nominal, las características
del respectivo subyacente, el lugar y la forma de entrega (en
especie o en efectivo). Éste se negocia en una bolsa con
cámara de riesgo central de contraparte, en virtud del cual
dos (2) partes se obligan a comprar/vender un subyacente
en una fecha futura (fecha de vencimiento) a un precio
establecido en el momento de la celebración del contrato
- Swap
- En un contrato swap una parte se obliga con la otra a intercambiar
periódicamente un flujo de caja, durante un determinado periodo de
tiempo. Cada flujo de caja se estructura sobre un valor nominal al cual se
aplica una tasa de interés, una tasa de cambio, un índice bursátil, o
cualquier otra tasa porcentual previamente acordada en el contrato.
- Swap de tasas de interés
- Mediante un swap de tasas de interés dos partes intercambian
periódicamente unos flujos de caja. Generalmente, una parte
transfiere a la otra un flujo de caja cierto y fijo que se calcula
multiplicando una tasa de interés fija, acordada al momento de
celebrar el contrato, por el valor nominal. Su contraparte se
obliga a transferir un flujo de caja variable
- Mediante un swap de tasas de interés dos partes intercambian
periódicamente unos flujos de caja. Generalmente, una parte
transfiere a la otra un flujo de caja cierto y fijo que se calcula
multiplicando una tasa de interés fija, acordada al momento de
celebrar el contrato, por el valor nominal. Su contraparte se
obliga a transferir un flujo de caja variable
- Swap de divisas
- Los swap de divisas son contratos donde dos partes intercambian
periódicamente unos flujos de caja en distintas monedas. Una parte
transfiere a la otra unos flujos de caja en una determinada divisa y
recibe, a cambio, unos flujos de caja denominados en una divisa
distinta. El cumplimiento de las obligaciones se realiza periódicamente
al vencimiento de unos plazos previamente acordados
- Los swap de divisas son contratos donde dos partes intercambian
periódicamente unos flujos de caja en distintas monedas. Una parte
transfiere a la otra unos flujos de caja en una determinada divisa y
recibe, a cambio, unos flujos de caja denominados en una divisa
distinta. El cumplimiento de las obligaciones se realiza periódicamente
al vencimiento de unos plazos previamente acordados
- Swap de tasas de interés
- En un contrato swap una parte se obliga con la otra a intercambiar
periódicamente un flujo de caja, durante un determinado periodo de
tiempo. Cada flujo de caja se estructura sobre un valor nominal al cual se
aplica una tasa de interés, una tasa de cambio, un índice bursátil, o
cualquier otra tasa porcentual previamente acordada en el contrato.
- forward
- Un acuerdo adelantado es el que se lleva a cabo entre dos
contrapartes para comprar/vender una partida o ítem
subyacente en tiempo futuro y a cierto precio.
- Los principales forward versan sobre divisas, acciones, bonos y commodities.
- En el primer caso, una parte acuerda transferir a la otra una
cantidad de divisas a la tasa de cambio previamente acordada
cuando venza el plazo. Cuando el forward versa sobre acciones,
bonos o commodities, el acuerdo es similar al de divisas, sino que
el activo subyacente a transferir serán las acciones, los bonos o el
respectivo commodity
- En el primer caso, una parte acuerda transferir a la otra una
cantidad de divisas a la tasa de cambio previamente acordada
cuando venza el plazo. Cuando el forward versa sobre acciones,
bonos o commodities, el acuerdo es similar al de divisas, sino que
el activo subyacente a transferir serán las acciones, los bonos o el
respectivo commodity
- a través de un contrato forward, las partes acuerdan anticipadamente
la carga futura que representará el cumplimiento de las obligaciones del
contrato, permitiendo definir la equivalencia entre dichas obligaciones
desde el momento en que el contrato es celebrado.
- Los principales forward versan sobre divisas, acciones, bonos y commodities.
- Un acuerdo adelantado es el que se lleva a cabo entre dos
contrapartes para comprar/vender una partida o ítem
subyacente en tiempo futuro y a cierto precio.
- Opciones
- El ejercicio de operaciones con contratos derivados pueden variar según los agentes que intervienen y son
tres las actividades que se pueden desarrollar con estos instrumentos:
- Cobertura de riesgos
- La circulación de bienes y servicios dentro de una plaza
hace que el precio de éstos fluctúe en el mercado como
consecuencia de su oferta y demanda. Igualmente, el
hecho de celebrar un determinado contrato con una
contraparte genera el riesgo de que dicha contraparte
incumpla sus obligaciones, ya sea por razones endógenas
o exógenas a él.
- La circulación de bienes y servicios dentro de una plaza
hace que el precio de éstos fluctúe en el mercado como
consecuencia de su oferta y demanda. Igualmente, el
hecho de celebrar un determinado contrato con una
contraparte genera el riesgo de que dicha contraparte
incumpla sus obligaciones, ya sea por razones endógenas
o exógenas a él.
- Especulación
- La especulación es una actividad lícita que provee de
liquidez al mercado y que no tiene ninguna relación con el
delito de especulación tipificado en el artículo 298 del
Código Penal. Mediante el desarrollo de esta actividad los
agentes económicos toman riesgos a través de los
contratos derivados, con el fin de obtener una rentabilidad,
pero incrementando la exposición de sus negocios al
riesgo.1
- La especulación en el mercado de derivados se logra cuando un agente decide
tomar una posición contractual determinada fundamentándose en la predicción
del futuro comportamiento del mercado. El especulador asume el riesgo de que su
predicción no se cumpla, produciendo la pérdida de su inversión.
- La especulación en el mercado de derivados se logra cuando un agente decide
tomar una posición contractual determinada fundamentándose en la predicción
del futuro comportamiento del mercado. El especulador asume el riesgo de que su
predicción no se cumpla, produciendo la pérdida de su inversión.
- La especulación es una actividad lícita que provee de
liquidez al mercado y que no tiene ninguna relación con el
delito de especulación tipificado en el artículo 298 del
Código Penal. Mediante el desarrollo de esta actividad los
agentes económicos toman riesgos a través de los
contratos derivados, con el fin de obtener una rentabilidad,
pero incrementando la exposición de sus negocios al
riesgo.1
- Arbitrajismo
- Al interior de cada plaza, el mercado opera de acuerdo a
las condiciones propias de ese lugar. Ya sea por razones
jurídicas, técnicas o económicas, muchas plazas sufren de la
aparición de obstáculos en el flujo de la información. Estos
obstáculos causan imperfecciones en la valoración
económica de uno o varios instrumentos, ocasionando su
subvaloración o sobrevaloración.
- el arbitrajismo es la ejecución simultánea de dos transacciones
simétricas que ocurren en dos plazas distintas, con el fin de explotar
una diferencia cuando una de las plazas presenta alguna imperfección
en la valoración económica de un instrumento 2
- el arbitrajismo es la ejecución simultánea de dos transacciones
simétricas que ocurren en dos plazas distintas, con el fin de explotar
una diferencia cuando una de las plazas presenta alguna imperfección
en la valoración económica de un instrumento 2
- Al interior de cada plaza, el mercado opera de acuerdo a
las condiciones propias de ese lugar. Ya sea por razones
jurídicas, técnicas o económicas, muchas plazas sufren de la
aparición de obstáculos en el flujo de la información. Estos
obstáculos causan imperfecciones en la valoración
económica de uno o varios instrumentos, ocasionando su
subvaloración o sobrevaloración.
- Cobertura de riesgos
- Bibliografìa: MENDOZA ALVAREZ, Mateo (2005) . Contratos
Derivados: Apuntes juridicos para el desarrollo de un mercado en
Colombia.Derecho Pivado : Universidad de los Andes. Bogotà.
Pag: 119 a 141
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