MERCADO SWAP

Yemine Vargas
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Mapa mental para la materia de Finanzas de la maestría de Administración con enfoque en Finanzas.

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MERCADO SWAP
  1. 6.- FX swap
    1. Los contratos a plazo directos (outright forwards) ocupan sólo 12% del mercado a plazo. y el resto por los contratos swap.
      1. En los contratos spot y forward se intercambia una divisa por otra una sola vez, en los swap hay dos o más canjes.
        1. El currency swap combina un FX swap con un swap de tasas de interés.
          1. En un FX swap hay dos fechas de valor. 1 la compra de la moneda base y 2 Se vende, o al revés.
            1. En un spot-forward FX swap el primer intercambio es hoy y el segundo en una semana, un mes o tres meses.
              1. La transacción spot y la forward tienen siempre sentidos opuestos: si una es de compra, la otra es de venta.
                1. En los forward-forward FX swap las dos fechas de valor están en el futuro.
                  1. Los FX swaps Equivale a pedir prestado en una moneda ofreciendo la segunda moneda como garantía colateral.
                    1. Son usados para administrar la liquidez, cambiar las fechas de entrega, cubrir el riesgo de otras transacciones, especular sobre las diferencias en las tasas de interés, y son instrumentos financieros muy flexibles y de bajo costo.
    2. 7.- Puntos swap
      1. La valuación de los FX swap se basa en la paridad de las tasas de interés que representan el costo de oportunidad.
        1. El costo de un FX swap se mide en puntos swap; su valor depende de la diferencia en las tasas de interés en las dos monedas.
          1. La contraparte que recibe la moneda que ofrece tasas más altas paga los puntos swap, para mantener paridad de rendimiento en las dos monedas.
            1. El swap interbancario utiliza las tasas Libor15 en diferentes monedas o la tasa interbancaria nacional. En México está la TIIE a diferentes plazos.
              1. Un swap dealer calcula los puntos swap (PSw) tanto a la compra como a la venta.
                1. La compra significa entregar la moneda base (dólares) y recibir la moneda extranjera.
                  1. Para un swap a la compra se utilizan tasas pasivas y en un swap a la venta las tasas activas.
                    1. Inicia el valor del FX swap en cero y cambia si las tasas de interés en las dos monedas cambian.
                      1. Si valoramos un FX swap en cualquier día entre su iniciación y su liquidación, es casi seguro que tendrá un valor positivo para una contraparte y un valor negativo para la otra.
      2. 8.- Swap-in de dólares
        1. La parte que contrata un swap-in de dólares toma posesión de dólares por algún tiempo a cambio de entregar la cantidad equivalente en su moneda nacional.
          1. Transcurrido el plazo, tendrá que devolver los dólares y recibir la moneda nacional.
            1. Un swap-in de dólares equivale a dos transacciones: una al contado y otra a plazo. Ese tipo de transacción se llama spot-forward.
              1. En realidad no hay dos contratos sino sólo uno: el swap.
                1. Los dólares se compran al tipo de cambio spot y se venden al tipo de cambio forward.
                  1. Los diferenciales cambiarios y otros costos de transacción en los swap pueden ser más bajos que en los forwards directos, debido a los montos de volumen con las tasas más bajas del mercado.
        2. 9.- Swap forward-forward
          1. Un swap forward-forward o swap a doble plazo consiste en comprar una divisa a un plazo y venderla a otro plazo.
            1. Es útil para asegurar hoy el resultado financiero de dos operaciones futuras en divisas.
              1. El swap dealer debe ofrecer cotizaciones más ventajosas que los forwards directos, reduciendo el diferencial cambiario entre el precio a la compra y a la venta.
                1. Un swap bien diseñado debe reducir los costos de financiamiento y eliminar el riesgo cambiario.
          2. 10.- Swap-out de dólares
            1. Un swap-out de dólares es equivalente a dos transacciones: venta de dólares al contado y compra a plazo.
              1. Durante la vigencia del contrato la parte contratante del swap dispone de pesos, pero al vencimiento regresa a dólares.
                1. El análisis de un swap-out de dólares es inversamente simétrico al de un swap-in.
                  1. Un swap-out de dólares para un cliente es un swap-in para el swap dealer.
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