Modelo general del tipo de cambio a largo plazo.

Modelo general del tipo de cambio a largo plazo.

1. El tipo de cambio real.

   • Implica depreciación real.
     • La canasta extranjera en términos de pesos se encarece en comparación con la canasta nacional.
   • El valor a largo plazo depende de los factores no monetarios.
   • Esta definido en en términos del tipo de cambio nominal y el nivel de precios en los dos países
   • Es el precio de precio de los productos extranjeros en términos de productos nacionales.
   • Una variación que la paridad del poder adquisitivo relativa no se cumple.

2. Variaciones del tipo de cambio real.

   • Dependen de la razón entre el crecimiento de tipo de cambio nominal y el diferencial en las tasas de inflación en las dos monedas.
   • El tipo de cambio real aumenta.
     • Si la apreciación nominal del dólar es mayor que el diferencial entre las inflaciones de México y Estados Unidos.
   • Devaluar puede acelerar la inflación a tal grado que el tipo de cambio real disminuya
   • Si el tipo de cambio real baja
     • La depreciación del peso en términos nominales fue insuficiente para compensar el diferencial de inflación entre los dos países.
   • La depreciación real
     • Depreciación nominal mayor que el diferencial de inflación
       • Significa que no se cumple la paridad del poder adquisitivo.
   • "Sobrevaluación” o “subvaluación” El incumplimiento de la paridad del poder adquisitivo,
   • Dependen de las condiciones de la oferta y la demanda en los mercados internacionales.
     • 1. Un incremento de la demanda mundial de productos mexicanos
     • 2. México atrae la inversión extranjera directa
     • 3. Aumenta la productividad y la competitividad en el sector exportador
     • 4. La productividad del trabajo aumenta a un ritmo mayor que los salarios

3. Modelo general del tipo de cambio

   • El TCR es aquel que equilibra la cuenta corriente a largo plazo.
   • TCR. Representa los factores no monetarios y la relación de precios, los factores monetarios.
   • Las variaciones del TCR a largo plazo también pueden afectar el tipo de cambio nominal.

4. Conclusiones

   • 1. Bajo el régimen de libre flotación, los tipos de cambio fluctúan constantemente
   • 2. Cuando las perturbaciones son de naturaleza monetaria, los movimientos de los tipos de cambio a largo plazo están determinados por la paridad del poder adquisitivo.
   • 3. Cuando las perturbaciones se originan en los mercados de productos, la paridad del poder adquisitivo no se cumple ni siquiera a largo plazo.
   • 4. Las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo relativa a largo plazo no necesariamente implican una subvaluación ni una sobrevaluación de la moneda nacional.
   • 5. Las perspectivas de crecimiento económico a largo plazo son importantes para el tipo de cambio spot.

5. Paridad de las tasas de interés reales

   • Las diferencias en las tasas de interés nominales entre países dependen no sólo de las diferencias en las tasas de inflación esperadas, sino también de las variaciones del TCR.
   • Una variación del tipo de cambio real implica una desviación de la paridad del poder adquisitivo relativa
     • Hace que las predicciones de la paridad de las tasas de interés y la paridad del poder adquisitivo sean diferentes.
   • Si el TCR entre dos monedas permanece constante, las tasas de interés reales en las dos monedas son iguales y la paridad de las tasas de interés equivale totalmente a la paridad del poder adquisitivo relativa.

6. Cambio de la paridad real, sobrevaluación, subvaluación

   • Sobrevaluado si su precio en el mercado es mayor que su valor.
     • 1. Nadie se da cuenta de que el activo cuesta más de lo que vale.
     • 2. Si una autoridad decreta un precio mayor que el valor, el activo no se venderá en su totalidad, por lo que se acumulará un inventario.
     • 3. Si una autoridad interviene en el mercado comprando el exceso de oferta, tendrá que almacenar de alguna manera dicho exceso.
   • Subvaluado si su precio es menor que su valor.
     • 1. Nadie se percata de que el activo cuesta menos de lo que vale.
     • 2. Alguna autoridad prohíbe vender el activo a un precio más alto (control de precios).
     • 3. Alguna autoridad interviene en el mercado vendiendo un inventario del activo para satisfacer el exceso de demanda.
   • El valor de un activo es el precio de mercado que estaría vigente si todos los participantes del mercado tuvieran la misma información y las mismas preferencias.