CONTRATO DE UNDERWRITING

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CONTRATO DE UNDERWRITING
  1. Contrato por el cuál una Entidad Financiera prefinancia a una empresa la emisión de acciones o títulos de deuda, en forma total o parcial, encargándose además de colocar luego los títulos en el mercado.
    1. Contrato de Prefinanciamient
      1. Contrato de Emisión y Colocación de Títulos Valores.
        1. Suscripción Temporal
        2. ¿Qué es?
          1. Características
            1. Conmutativo / Aleatorio
              1. Oneroso
                1. Consensual
                  1. Innominado / Atípico
                    1. Bilateral
                      1. No formal
                      2. Objetivo del contrato
                        1. Prefinaciar una Emisión de acciones u obligaciones Negociables; Facilita el acceso al Mercado de Capitales de la Emisora; Traslada el riesgo de la emisión; Asegura los fondos a la emisora; Obtiene asesoramiento para la colocación; El underwriter se beneficia con la diferencia entre el precio de compra y el de venta y en determinados casos con el pago de comisiones
                        2. suscribir, rubricar
                          1. Modalidades
                            1. En firme
                              1. El Underwriter adquiere la emisión de títulos (total o parcial) y asume el riesgo de la colocación. La entidad financiera realiza el pago de la emisión total a la empresa emisora aunque pragmáticamente se realiza un depósito importante y no total a fin que la diferencia obtenida por las colocaciones se constituya en la ganancia por la operación para el Underwriter.
                              2. Garantizado (Stand – by)
                                1. El Underwriter se compromete a colocar la emisión dentro de un plazo determinado garantizando la adquisición del saldo no colocado dentro de dicho plazo. La emisora, al final, contará sí o sí con el dinero deseado
                                2. Mejores Esfuerzos (Best Efforts)
                                  1. El Underwriter se obliga a desplegar “sus mejores esfuerzos” para colocar la emisión, sin asumir riesgos. No hay financiamiento inmediato. Aquí el Underwriter solo se “ compromete a hacer la emisión y habrá una obligación de ‘hacer el mejor esfuerzo’ para colocar los títulos, pero no tendrá la obligación de quedarse con ninguno. Se ha reconocido, sin embargo, que la entidad realizará una amplia tarea de asesoramiento previo, anticipando las mejores condiciones de ubicación de los títulos, tanto cuando se ha decidido emitirlos como luego durante el trámite de su colocación”.
                                3. PARTES CONTRATANTES y/o INTERVINIENTES
                                  1. La empresa que encarga la emisión
                                    1. Obligaciones
                                      1. a) Exigir acción eficaz del Underwriter. b) Exigir la obtención de la autorización por el Underwriter. c) Solicitar información sobre experiencia, solvencia, etc., del Underwriter. d) Respeto del precio de oferta y el pago convenido
                                        1. a) Información total a colocadora sobre la emisión a gestionarse ( Precio, plazos, historial, etc.) b) No ofertar a otra colocadora. Exclusividad ( salvo pacto en contrario. c) No vender títulos valores ofertados para colocación. d) Pagar la comisión convenida sobre el monto total de emisión.(Comisión de gestión – Comisión de Resultado). e) Pagar gastos operativos ( salvo pacto en contrario).
                                          1. Derechos
                                        2. La que se compromete a efectuar la colocación (Banco de Inversión – Underwriter).
                                          1. Obligaciones
                                            1. a) Hacer respetar precio. b) Exigir entrega de títulos colocados que sean en el mercado. c) Requerir pago de sus comisiones, si así se han pactado.
                                              1. Derechos
                                                1. a) Gestionar autorización para la emisión de títulos. b) Adquirir totalidad de la emisión (en firme). c) Respetar precio y condiciones de emisora. d) Gestionar colocación y adquirir saldo en Colocación garantizada.
                                            2. Desvenajas
                                              1. La necesidad de un mayor desarrollo de una banca de inversión en el país ( en cuanto a su aplicación).  . Un escaso desarrollo del mercado accionario.  . Falta de entidades financieras dispuestas a asumir mayores riesgos de colocación de títulos.
                                              2. Ventajas
                                                1. . Posibilidad de incrementar el desarrollo económico del país por el ahorro nacional; asimismo, se contribuye al desarrollo del mercado de valores.  . Mayor movilidad de acciones. Distribución masiva y amplia de Títulos Valores.  . El emisor obtiene rápidamente la liquidez que requiere para sus proyectos o, inclusive, sus problemas.  . Una fuente de financiamiento a largo plazo, rápido y seguro.  . Altas posibilidades para las empresas de garantizarse los recursos, dependiendo del tipo de underwriting a utilizar.  . Una forma de generar una cultura financiera y bursátil de largo plazo en los inversionistas de un país.  . Una mayor variedad de instrumentos que les permitan a los inversionistas reducir los riesgos de cartera.  . Facilita el conocimiento de un nuevo producto (papel) en el mercado.  . Se conforma una base importante para la formación del mercado secundario
                                                2. BIBLIOGRAFIA
                                                  1. 1. TORRES, GUSTAVO. EL CONTRATO DE UNDERWRITING . PAGS. 115-125- 2. LINK RECUPERADO EN http://www.societario.com/estudiantes/presentaciones/Underwriting.pdf
                                                  Show full summary Hide full summary

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