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Description
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Created by erikavaldes
over 8 years ago
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CONTRATO DE UNDERWRITING
- Contrato por el cuál una Entidad Financiera prefinancia
a una empresa la emisión de acciones o títulos de
deuda, en forma total o parcial, encargándose además
de colocar luego los títulos en el mercado.
- Contrato de
Prefinanciamient
- Contrato de Emisión y
Colocación de Títulos Valores.
- Suscripción Temporal
- Contrato de
Prefinanciamient
- ¿Qué
es?
- Características
- Conmutativo /
Aleatorio
- Oneroso
- Consensual
- Innominado
/ Atípico
- Bilateral
- No
formal
- Conmutativo /
Aleatorio
- Objetivo del
contrato
- Prefinaciar una Emisión de acciones u obligaciones Negociables; Facilita
el acceso al Mercado de Capitales de la Emisora; Traslada el riesgo de la
emisión; Asegura los fondos a la emisora; Obtiene asesoramiento para la
colocación; El underwriter se beneficia con la diferencia entre el precio de
compra y el de venta y en determinados casos con el pago de comisiones
- Prefinaciar una Emisión de acciones u obligaciones Negociables; Facilita
el acceso al Mercado de Capitales de la Emisora; Traslada el riesgo de la
emisión; Asegura los fondos a la emisora; Obtiene asesoramiento para la
colocación; El underwriter se beneficia con la diferencia entre el precio de
compra y el de venta y en determinados casos con el pago de comisiones
- suscribir,
rubricar
- Modalidades
- En firme
- El Underwriter adquiere la emisión de
títulos (total o parcial) y asume el riesgo de la
colocación. La entidad financiera realiza el
pago de la emisión total a la empresa
emisora aunque pragmáticamente se realiza
un depósito importante y no total a fin que la
diferencia obtenida por las colocaciones se
constituya en la ganancia por la operación
para el Underwriter.
- El Underwriter adquiere la emisión de
títulos (total o parcial) y asume el riesgo de la
colocación. La entidad financiera realiza el
pago de la emisión total a la empresa
emisora aunque pragmáticamente se realiza
un depósito importante y no total a fin que la
diferencia obtenida por las colocaciones se
constituya en la ganancia por la operación
para el Underwriter.
- Garantizado
(Stand – by)
- El Underwriter se compromete a colocar
la emisión dentro de un plazo
determinado garantizando la adquisición
del saldo no colocado dentro de dicho
plazo. La emisora, al final, contará sí o sí
con el dinero deseado
- El Underwriter se compromete a colocar
la emisión dentro de un plazo
determinado garantizando la adquisición
del saldo no colocado dentro de dicho
plazo. La emisora, al final, contará sí o sí
con el dinero deseado
- Mejores
Esfuerzos
(Best Efforts)
- El Underwriter se obliga a desplegar “sus mejores esfuerzos” para
colocar la emisión, sin asumir riesgos. No hay financiamiento
inmediato. Aquí el Underwriter solo se “ compromete a hacer la
emisión y habrá una obligación de ‘hacer el mejor esfuerzo’ para
colocar los títulos, pero no tendrá la obligación de quedarse con
ninguno. Se ha reconocido, sin embargo, que la entidad realizará una
amplia tarea de asesoramiento previo, anticipando las mejores
condiciones de ubicación de los títulos, tanto cuando se ha decidido
emitirlos como luego durante el trámite de su colocación”.
- El Underwriter se obliga a desplegar “sus mejores esfuerzos” para
colocar la emisión, sin asumir riesgos. No hay financiamiento
inmediato. Aquí el Underwriter solo se “ compromete a hacer la
emisión y habrá una obligación de ‘hacer el mejor esfuerzo’ para
colocar los títulos, pero no tendrá la obligación de quedarse con
ninguno. Se ha reconocido, sin embargo, que la entidad realizará una
amplia tarea de asesoramiento previo, anticipando las mejores
condiciones de ubicación de los títulos, tanto cuando se ha decidido
emitirlos como luego durante el trámite de su colocación”.
- En firme
- PARTES CONTRATANTES
y/o INTERVINIENTES
- La empresa que
encarga la emisión
- Obligaciones
- a) Exigir acción eficaz del Underwriter.
b) Exigir la obtención de la autorización
por el Underwriter. c) Solicitar
información sobre experiencia,
solvencia, etc., del Underwriter. d)
Respeto del precio de oferta y el pago
convenido
- a) Información total a colocadora sobre la emisión a gestionarse ( Precio, plazos,
historial, etc.) b) No ofertar a otra colocadora. Exclusividad ( salvo pacto en
contrario. c) No vender títulos valores ofertados para colocación. d) Pagar la
comisión convenida sobre el monto total de emisión.(Comisión de gestión –
Comisión de Resultado). e) Pagar gastos operativos ( salvo pacto en contrario).
- Derechos
- a) Exigir acción eficaz del Underwriter.
b) Exigir la obtención de la autorización
por el Underwriter. c) Solicitar
información sobre experiencia,
solvencia, etc., del Underwriter. d)
Respeto del precio de oferta y el pago
convenido
- Obligaciones
- La que se compromete a efectuar la colocación
(Banco de Inversión – Underwriter).
- Obligaciones
- a) Hacer respetar precio. b)
Exigir entrega de títulos
colocados que sean en el
mercado. c) Requerir pago de
sus comisiones, si así se han
pactado.
- Derechos
- a) Gestionar autorización para la emisión de títulos. b)
Adquirir totalidad de la emisión (en firme). c) Respetar
precio y condiciones de emisora. d) Gestionar colocación y
adquirir saldo en Colocación garantizada.
- a) Hacer respetar precio. b)
Exigir entrega de títulos
colocados que sean en el
mercado. c) Requerir pago de
sus comisiones, si así se han
pactado.
- Obligaciones
- La empresa que
encarga la emisión
- Desvenajas
- La necesidad de un mayor desarrollo de una banca de inversión en el país ( en cuanto a su
aplicación). . Un escaso desarrollo del mercado accionario. . Falta de entidades financieras
dispuestas a asumir mayores riesgos de colocación de títulos.
- La necesidad de un mayor desarrollo de una banca de inversión en el país ( en cuanto a su
aplicación). . Un escaso desarrollo del mercado accionario. . Falta de entidades financieras
dispuestas a asumir mayores riesgos de colocación de títulos.
- Ventajas
- . Posibilidad de incrementar el desarrollo económico del país por el ahorro
nacional; asimismo, se contribuye al desarrollo del mercado de valores. . Mayor
movilidad de acciones. Distribución masiva y amplia de Títulos Valores. . El
emisor obtiene rápidamente la liquidez que requiere para sus proyectos o,
inclusive, sus problemas. . Una fuente de financiamiento a largo plazo, rápido y
seguro. . Altas posibilidades para las empresas de garantizarse los recursos,
dependiendo del tipo de underwriting a utilizar. . Una forma de generar una
cultura financiera y bursátil de largo plazo en los inversionistas de un país. . Una
mayor variedad de instrumentos que les permitan a los inversionistas reducir los
riesgos de cartera. . Facilita el conocimiento de un nuevo producto (papel) en el
mercado. . Se conforma una base importante para la formación del mercado
secundario
- . Posibilidad de incrementar el desarrollo económico del país por el ahorro
nacional; asimismo, se contribuye al desarrollo del mercado de valores. . Mayor
movilidad de acciones. Distribución masiva y amplia de Títulos Valores. . El
emisor obtiene rápidamente la liquidez que requiere para sus proyectos o,
inclusive, sus problemas. . Una fuente de financiamiento a largo plazo, rápido y
seguro. . Altas posibilidades para las empresas de garantizarse los recursos,
dependiendo del tipo de underwriting a utilizar. . Una forma de generar una
cultura financiera y bursátil de largo plazo en los inversionistas de un país. . Una
mayor variedad de instrumentos que les permitan a los inversionistas reducir los
riesgos de cartera. . Facilita el conocimiento de un nuevo producto (papel) en el
mercado. . Se conforma una base importante para la formación del mercado
secundario
- BIBLIOGRAFIA
- 1. TORRES, GUSTAVO. EL CONTRATO DE UNDERWRITING . PAGS. 115-125- 2. LINK RECUPERADO EN
http://www.societario.com/estudiantes/presentaciones/Underwriting.pdf
- 1. TORRES, GUSTAVO. EL CONTRATO DE UNDERWRITING . PAGS. 115-125- 2. LINK RECUPERADO EN
http://www.societario.com/estudiantes/presentaciones/Underwriting.pdf
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