Evaluación Financiera y Flujo de Fondos.

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Segunda parte del primer paquete de copias.

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Evaluación Financiera y Flujo de Fondos.
1 Presentación de los costos y beneficios de un proyecto.
1.1 Consolidando los costos y beneficios en un indicador comparable con otros proyectos.
1.1.1 Mediante un flujo de fondos.
1.1.1.1 Ilustración gráfica del proyecto, agrupando los costos y los ingresos a medida que se van generando.
1.1.1.1.1 Flujo de Fondos de Caja
1.1.1.1.1.1 Esquema sistemático de costos e ingresos año por año.
1.1.1.1.1.1.1 Componentes:
1.1.1.1.1.1.1.1 Beneficios (Ingresos).
1.1.1.1.1.1.1.1.1 Percibidos por la venta o alquiler de un producto y/o prestación de los servicios ofrecidos por la empresa "el proyecto".
1.1.1.1.1.1.1.1.1.1 Incluyendo los ingresos operativos y los financieros.
1.1.1.1.1.1.1.2 Impuestos de Renta y Rubros Asociados.
1.1.1.1.1.1.1.2.1 Depende del cálculo de las ganancias netas gravables.
1.1.1.1.1.1.1.2.1.1 Ganancias netas grabables.
1.1.1.1.1.1.1.2.1.1.1 Ingresos de operación + otros ingresos - costos de operación - intereses sobre créditos recibidos por el proyecto - depreciación.
1.1.1.1.1.1.1.2.1.1.1.1 obedecen a la lógica del código tributario y se emplean para calcular los impuestos.
1.1.1.1.1.1.1.2.1.1.1.1.1 calculados como un determinado porcentaje de las ganancias netas.
1.1.1.1.1.1.1.2.1.1.1.1.1.1 la carga impositiva solo se puede proyectar una vez se tenga el resultado nento de ingresos y egresos de cada periodo.
1.1.1.1.1.1.1.3 Costos.
1.1.1.1.1.1.1.3.1 ...de inversión y/o puesta en marcha (Egresos).
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1 ...son los desembolsos por compra de:
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.1 Activos fijos.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.1.1 Compra de terrenos, edificaciones, pago de obras civíles, compra de equipos, maquinaria y obras de instalación y puesta en marcha.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.2 Activos nominales.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.2.1 Adquisición de patentes, permisos, información tecnológica y asistencia tecnica.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.3 Capital de trabajo.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.3.1 Fondos comprometidos para la adquisición de activos a corto plazo y/o insumos para el ciclo productivo necesarios para el proyecto.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.3.1.1 Componentes:
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.3.1.1.1 Requerimientos de efectivo y/o inventarios.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.1.3.1.1.1.1 Calculados en función de la planeación de producción esperada.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.2 generalmente se presentan al inicio del proyecto.
1.1.1.1.1.1.1.3.1.3 No se registran en el flujo de fondos como valores deducibles de impuestos
1.1.1.1.1.1.1.3.2 ...de operación (Egresos).
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1 Desembolsos por insumos necesarios para el ciclo productivo del proyecto.
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.1 ...de producción.
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.1.1 mano de obra, materias primas, insumos.
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.2 ...de ventas.
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.3 administrativos.
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.3.1 arriendos, alquileres, nómina
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.4 financieros.
1.1.1.1.1.1.1.3.2.1.4.1 impuestos, créditos.
1.1.1.1.1.1.1.3.3 Costos muertos.
1.1.1.1.1.1.1.3.3.1 son los costos ineludibles en los que el ente ejecutor debe incurrir desarrolle o no el proyecto.
1.1.1.1.1.1.1.3.4 Costo de oportunidad.
1.1.1.1.1.1.1.3.4.1 beneficio que genera un recurso en su mejor uso alternativo.
1.1.1.1.1.1.1.3.4.2 ingreso neto dejado de ganar (descontando los costos de operación del uso alternativo).
1.1.1.1.1.1.1.4 Depreciación.
1.1.1.1.1.1.1.4.1 Se calcula a partir del costo histórico.
1.1.1.1.1.1.1.4.2 Se aplica al valor de los activos fijos.
1.1.1.1.1.1.1.4.3 La metodología par realizar la depreciación de un activo esta pautada por el gobierno.
1.1.1.1.1.1.1.4.4 No es relevante para la construcción del flujo de fondos que no este sujeto al pago de impuestos sobre renta.
1.1.1.1.1.1.1.4.5 Métodos:
1.1.1.1.1.1.1.4.5.1 Lineal.
1.1.1.1.1.1.1.4.5.2 De suma de dígitos.
1.1.1.1.1.1.1.4.5.3 De saldo declinante.
1.1.1.1.1.1.1.4.6 Valor de Salvamento.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.1 Asociado con los activos adquiridos por el proyecto.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.2 Reconoce el valor que existe al finalizar el periodo de evaluación.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.3 Valor producido por vender los activos al terminar el proyecto.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.3.1 Técnicas para su cálculo:
1.1.1.1.1.1.1.4.6.3.1.1 Valor en libros de los activos.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.3.1.1.1 Refleja un monto contable no precisamente equivalente al verdadero valor del bien.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.3.1.2 Valor comercial de los activos.
1.1.1.1.1.1.1.4.6.3.1.2.1 Consiste en registrar el valor que se recibiría al vender el activo como ingreso correspondiente al periodo final del proyecto.
1.1.1.1.1.1.2 Fuentes de información.
1.1.1.1.1.1.2.1 Ex-ante:
1.1.1.1.1.1.2.1.1 Cantidad de productos a elaborar o servicios a ofercer
1.1.1.1.1.1.2.1.2 Estudios técnicos y evaluación del proyecto.
1.1.1.1.1.1.2.1.2.1 Estudio de mercado.
1.1.1.1.1.1.2.1.2.1.1 Precios de la competencia.
1.1.1.1.1.1.2.1.2.1.2 Diferentes variables financieras a tener en cuenta en la evaluación ex-ante.
1.1.1.1.1.1.2.2 Ex-post:
1.1.1.1.1.1.2.2.1 Información respecto al desarrollo, la operación y el mantenimiento del proyecto.
1.1.1.1.1.1.3 Pautas para su elaboración:
1.1.1.1.1.1.3.1 Utilización de la Contabilidad de Caja.
1.1.1.1.1.1.3.1.1 Cada egreso se registra al momento de su generación "desembolso".
1.1.1.1.1.1.3.1.2 Cada ingreso se registra en el momento en que se recibe el pago.
1.1.1.2 Estructura:
1.1.1.2.1 Ingresos gravables menos:
1.1.1.2.1.1 costos deducibles (incluyendo depreciación)
1.1.1.2.1.2 ganancias netas grabables
1.1.1.2.1.3 impuestos
1.1.1.2.1.4 otros costos no deducibles.
1.1.1.2.1.5 más:
1.1.1.2.1.5.1 ingresos y valores de salvamento no gravables.
1.1.1.2.1.5.2 depreciación.
1.1.1.2.1.6 menos:
1.1.1.2.1.6.1 costos de inversión.
1.1.1.2.1.7 IGUAL:
1.1.1.2.1.7.1 FLUJO NETO DE FONDOS.
1.1.1.3 Clases:
1.1.1.3.1 Sin financiamiento (puro)
1.1.1.3.2 Con financiamiento (flujo del inversionista).
1.1.1.3.3 Incremental.
1.1.1.3.3.1 Solo se registran los ingresos y los costos atribuibles al proyecto.
1.1.1.3.3.1.1 Los ingresos incrementales resultan de la comparación de los ingresos con proyecto contra los ingresos sin proyecto, la diferencia es atribuible al proyecto.
1.1.2 Indicadores de Rendimiento.
1.1.2.1 Tasa Interna de Rendimiento.
1.1.2.1.1 Es la tasa de descuento por la cual el Valor Presente Neto es igual a 0.
1.1.2.2 MÉTODOS DE EVALUACIÓN ECONÓMICA.
1.1.2.2.1 toman en cuenta...
1.1.2.2.1.1 Valor Presente Neto.
1.1.2.2.1.1.1 descuenta o traslada al presente todos los flujos futuros del proyecto con una tasa de descuento igual a la Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento
1.1.2.2.1.1.2 Tasa Interna de Retorno.
1.1.2.2.1.1.2.1 igual al VPN = 0, mayor a la TMAR.
1.1.2.2.1.1.2.1.1 si es menor la inversión se rechaza.
1.1.2.2.1.2 Tasa Interna de Retorno.
2 Desde el punto de vista de la entidad ejecutora.
3 Desde el punto de vista de la entidad financiadora.
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