10. Setor Externo

10. Setor Externo

1. 10. A constatação da importância do setor externo no funcionamento das economias nacionais levou ao surgimento de importante ramo de estudo na Teoria Econômica, denominado “Economia Internacional”

2. 10.1 Balanço de Pagamentos

   • O balanço de pagamentos de um país é um resumo contábil das transações econômicas que esse país faz com o resto do mundo, durante certo período de tempo. Com base nesse balanço pode-se avaliar a situação econômica internacionaldopaís.
     • No Brasil, o balanço de pagamentos é elaborado pelo Banco Central baseado nos registros das transações efetuadas entre residentes no país e residentes em outras nações
       • Na contabilização desses registros, adota-se o método das partidas dobradas
         • As exportações são créditos = toda entrada de divisas
           • - Exportações de bens e serviços - Recebimentos de doações e indenizações de estrangeiros - Recebimentos de empréstimos de estrangeiros - Recebimentos de reembolsos de capital do estrangeiro - Vendas de ativos para estrangeiros,etc
         • As importações são débitos = Toda saída de divisa
           • - Importações de bens e serviços - Pagamentos de doações e indenizações a estrangeiros - Pagamentos de capital emprestado por estrangeiros - Reembolsos de capital a estrangeiros - Compras de ativos de estrangeiros, etc
             • Tipos de transações
               • Transações autônomas são as realizadas normalmente e que acontecem por si mesmas. Tais transações são motivadas pelos interesses dos agentes (empresas, consumidores, governo)
               • Transações compensatórias são as destinadas a financiar o saldo final das transações autônomas. As transações compensatórias com o intuito de equilibrar ou “zerar” as contas do balanço de pagamento
                 • Transações Correntes - 3 grupos
                   • A.1 Balança comercial A.1.1 Exportações (+) A.1.2 Importações (-)
                   • A.2 Serviços e Rendas A.2.1 Serviços A.2.1.1 Transportes A.2.1.2 Viagens A.2.1.3 Seguros A.2.1.4 Financeiros A.2.1.5 Computação e Informações A.2.1.6 Royalties e Licenças A.2.1.7 Aluguel de Equipamentos A.2.1.8 Serviços Governamentais A.2.1.9 Outros
                     • A.2.2 Rendas A.2.2.1 Salários e Ordenados A.2.2.2 Renda de Investimentos A.2.2.2.1 Renda de Investimentos Diretos A.2.2.2.2 Renda de Investimentos em Carteira A.2.2.2.3 Renda de Outros Investimentos
                       • B.Conta Capital e Financeira B.1ContaCapital B.2ContaFinanceira B.2.1Investimento Direto(líquido) B.2.1.1Participação noCapital B.2.1.2EmpréstimoIntercompanhias B.2.2Investimentoem Carteira B.2.2.1 Ações B.2.2.2Títulosde RendaFixa B.2.3 Derivativos B.2.4 Outros Investimentos
                         • C. Erros e Omissões A + B + C. Resultado do Balanço D. Variação de Reservas
                           • C. A Erros e Omissões surge em função de equívocos existentes no registro das operações do país com o exterior.
                           • Somados todos os saldos das contas mencionadas (A + B + C), obtém-se o resultado do balanço de pagamentos, sendo este de superávit quando a soma for positiva, e de déficit quando a soma for negativa.
                           • D . Variação de Reserva É a conta compensatória que registra a variação nos haveres em moeda estrangeira e ouro possuídos em reserva pelo país
                             • Indicadores da Situação Externa
                               • Índice ou coeficiente de vulnerabilidade, calculado pela relação dívida externa líquida/exportações, mostra quantos anos de exportação são necessários para pagar a dívida externa.
                                 • Parcela das exportações comprometida com o pagamento de juros da dívida externa
                                   • Quanto de importações está garantido pelas reservas do país, caso não entre nenhuma divisa no país.
                                     • Grau de abertura da economia brasileira. (Exportações + Importações / PIB
                         • B . Conta Capital e Financeira – envolve as operações que modificam a estrutura de direitos e obrigações de um país em relação ao resto do mundo.Inclui:
                           • Conta Capital: transferências unilaterais patrimoniais e aquisição (ou alienação) de bens não financeiros, não produzidos, como cessão de marcas e patentes.
                             • Conta Financeira: todos os fluxos com ativos e passivos financeiros entre residentes e não residentes (investimentos,empréstimos,amortizaçõesetc.)
                   • A.3 - Transferências unilaterais corrente
                     • Refere-se a pagamentos sem contrapartida de um país para outro, são transferências de bens e moedas para consumo corrente
                       • as remessas feitas por empregados migrantes para suas famílias no país de origem,
                       • as “doações” feitas por um governo para o outro; se o governo for receptor, haverá, portanto, um crédito; se for doador, um débito
                   • Balança de Transações Correntes procura resumir a diferença entre o total das Exportações e das Importações tanto de Mercadorias como de Serviços, sendo também incluído o saldo de Transferências Unilaterais Correntes executadas durante o período
                   • A 1 - Balança Comercial (FOB) inclui basicamente as exportações e as importações de mercadorias S
                     • Exportações – venda de mercadorias produzidas no país para outros países, isto é, corresponde à demanda de não residentes por mercadorias produzidas no país.
                       • Importações – compra de mercadorias produzidas em outro país por residentes do país. Saldo da balança comercial = exportações (FOB) – importações (FOB)
                         • A 2 - Balança de Serviços e Rendas – registra as exportações e importações de serviços pelo país.
                           • Rendas: corresponde ao pagamento pela utilização de fatores de produção, como,por exemplo, trabalho e capital e corresponde aos serviços de fatores
                             • Serviços: não envolve negociação com fatores de produção, como, por exemplo, turismo, frete etc. São os chamados serviçosde nãofatores.

3. 10.2 Mercado Cambial

   • Conceito: é o mercado em que as moedas dos diferentes países são transacionadas
     • Quem demanda moeda estrangeira: Os importadores de mercadorias; as pessoas que necessitam de dólares para saldar dívidas, os turistas que viajam para os EUA
       • Quem oferta moeda estrangeira: exportadores brasi, os estrangeiros que querem investir no Brasil, os tomadores de empréstimo no exterior, os turistas que trazem dólares para o Brasil
         • Valorização: moeda nacional passa a valer mais em moeda estrangeira
           • desvalorização moeda nacional passa a valer menos em moeda estrangeira c
             • Taxa de câmbio real é a taxa de câmbio nominal deflacionada pela razão entre a inflação doméstica e a inflação externa
               • Regimes Cambiais
                 • Taxa de câmbio fixa: aquela em que o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeira é dado e o equilíbrio do mercado é obtido pela compra e venda de divisas (moeda ativo de aceitação internacional) pelo Banco Central.
                 • Taxa de câmbio flutuante: o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeira oscila livremente, para garantir o equilíbrio entre a oferta e a demanda de divisas.
   • Taxa de Cambio: éovalorqueuma moeda nacionalpossuiem termosdeoutra moeda nacional.

4. 10.3 Determinantes do saldo em transações correntes e movimento de capitais

   • o saldo em Transações Correntes como a diferença entre a Transferência Líquida de Recursos ao Exterior e a Renda Líquida Enviada ao Exterior
     • TC = TLRE – RLEE
       • Sendo o saldo em transações correntes a diferença entre as exportações e importações de bens e serviços de um país em determinado período de tempo,pode-se estabelecer as seguintes relações:
         • O volume de exportações do país, demanda do resto do mundo por produtos nacionais, depende da renda do resto do mundo (Y*) (quanto maior a renda externa, maiores serão as exportações) e do grau de competitividade do produto nacional (preçorelativodoproduto nacional/produtoimportado).
           • O volume de importações depende da renda interna(Y) e da competitividade do produto nacional.
             • Como o nível de produtividade e custos pode ser considerado constante, a competitividade a curto prazo depende principalmente do nível da taxa de câmbio(e).
               • Assim:
                 • X = X(Y*;e) M = M(Y;e)
                   • Saldo de transações correntes (TC) = X – M = TC(Y,Y*;e)
                     • O saldo em transações correntes (TC) será tanto maior quanto maior Y*, menor Y e mais desvalorizada a taxa de câmbio.
                       • O Movimento de Capitais para um país depende essencialmente do diferencial entre as taxas de juros interna e internacional. Se esse diferencial for maior que zero, isto é, se a taxa de juros interna for maior que a internacional, o país deve receber um afluxo de capital. Caso esse diferencial seja menor que zero,deve ocorrer uma saída de capital do país.