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Financiamentos de curto prazo - Finalidade:

• Cobertura de deficiências de fundos;

• Enfrentar a sazonalidade de seus negócios conforme atividade;

• Para evitar os financiamentos de longo prazo (excesso de fundos ociosos).

Poderão ser obtidos da seguinte forma:

• Pela captação de recursos internos com a emissão de seu próprio título;

• Pela captação de recursos externos por meio dos intermediários financeiros.

Os intermediários financeiros fazem a captação de poupanças e emprestam esses recursos financeiros aos tomadores, desempenhando a função de emprestar e de administrar os fundos de forma eficiente.

Captação de recursos internos - São os recursos do patrimônio líquido, que podem ser pela geração de recursos por meio dos resultados obtidos ou pela integralização de aumento do capital social. Ocorrem em circunstâncias esporádicas, como:

• Elaboração de projetos de grande envergadura;

• Socorro da administração para sanar dificuldades financeiras.

Captação de recursos externos - Representa o endividamento da empresa, composto pelo passivo circulante (curto prazo), pertence a terceiros e são cobrados os encargos financeiros conforme o prazo da captação dos recursos.

• Crédito comercial;

• Crédito bancário.

Com relação ao Crédito Comercial, eles correspondem às fontes naturais de financiamento, podendo ter ou não ter encargos financeiros, pois se referem às operações de:

• Crédito de fornecedores;

• Crédito de impostos e obrigações sociais;

• E de outros créditos operacionais (Ex. Salários).

Com relação ao Crédito Bancário, para Megliorine e Vallim (2009), corresponde às operações de empréstimo que pode ser realizados juntos aos intermediários financeiros.

Desconto de Títulos: representa a troca do título de crédito, geralmente duplicata ou nota promissória, por dinheiro.

• Desconto de Duplicatas: É um documento representativo das vendas ou serviços prestados a prazo pela empresa

• Desconto de Nota Promissória: A nota promissória é emitida pelo devedor, pelo tomador do empréstimo, com assinaturas de avalistas caso o banco solicite.

• Empréstimos por contrato: Representam também uma modalidade de desconto de título, pois é realizado por meio de nota promissória, tendo como garantia avalistas ou garantia com duplicatas. Seus recursos são destinados a financiar o capital de giro das empresas, contribuindo para o fluxo de caixa, e as operações de hot-money estão enquadradas nesses tipos de empréstimos.

Créditos Rotativos: Correspondem às operações de crédito simplificadas adotadas pelas instituições financeiras. São disponibilizadas na própria conta corrente da empresa, com limites de créditos preestabelecidos, sem maiores burocracias. Seus encargos financeiros são geralmente maiores que outras modalidades de empréstimos, no entanto, são cobrados somente pelo período de tempo utilizado.

Operação de Vendor: Segundo Gitman (2009) é um financiamento de venda com cessão de crédito, ou seja, o fornecedor vende a prazo, tem o recebimento à vista e assume o risco do não pagamento junto ao banco que irá financiar o comprador. Algumas das características desta modalidade:

• Os custos financeiros são menores;

• A negociação é realizada diretamente com o vendedor/fornecedor;

• O risco é assumido pelo fornecedor;

• O ciclo operacional e financeiro deve estar ajustado com o do comprador.

Crédito Direto ao Consumidor: É uma fonte de recursos direta para os consumidores finais e não para as empresas, no entanto, é como se o intermediário financeiro, estivesse indiretamente facilitando ao consumidor a compra de um bem durável (eletrodomésticos, veículos etc.) contribuindo assim para a elevação das vendas das indústrias e do comércio em geral.

Factoring: São operações que utilizam contas a receber e estoques como garantias, sendo que essas contas (duplicatas a receber e estoques) são penhoradas por um factor, que assume o risco do não recebimento. Quando existe o perigo de que o empréstimo não seja pago, o factor pode utilizar o ativo penhorado para liquidar a dívida.

Fontes de Financiamento de longo prazo - Com relação às fontes deste segmento dependerão da velocidade que as empresas pretendam crescer, da taxa de inflação e do seu comportamento de competição no mercado. Alguns dos motivos para as empresas buscarem financiamento de longo prazo, são:

• Seu crescimento depende basicamente da elevação de suas capacidades operacionais;

• Necessitam se modernizar introduzindo equipamentos mais eficientes;

• Investir em sua capacidade de produção;

• Promover e desenvolver novos produtos etc.

São duas as fontes de financiamento de longo prazo, conforme Gitman (2009):

• Pela captação de recursos internos: capitais próprios;

• Pela captação de recursos externos: capitais de terceiros.

Mercado de Capitais - É no mercado de capitais que estão concentrados os recursos para captação de longo prazo e ele pode ser dividido em:

• Mercado acionário: onde são realizados financiamentos por meio de recursos próprios;

• Mercado de empréstimos e financiamentos: se realizam captações de recursos de terceiros.

Captação de recursos internos ou próprios - Por este meio o financiamento de recursos próprios pode se obtido:

• Pelo aproveitamento do resultado líquido do exercício (lucro);

• Pela subscrição e integralização de novas ações.

Quanto aos tipos de ações elas se dividem basicamente em duas categorias:

Ações preferenciais: Esse tipo de ação não dá direito a voto nas assembleias da empresa, ou restringem este direito de alguma forma, entretanto, os proprietários dessas ações têm preferência no recebimento de dividendos, e no caso de fechamento da empresa, os mesmos terão preferência na repartição do patrimônio.

Ações ordinárias: Esse tipo de ação dá o direito a voto nas assembleias da empresa. Sendo que cada ação dá direito a um voto, e o poder de voto de um acionista depende da quantidade ações ordinárias que ele possui.

Captação de recursos externos ou recursos de terceiros - A linha de crédito disponível no mercado financeiro nacional origina-se do crédito bancário sendo direcionada a maior parte dos recursos para empréstimos de curto prazo. As operações de longo prazo são ofertadas pelo:

• Sistema BNDES – Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social;

• E financiamentos por recursos de terceiros.

O sistema BNDES é constituído pelo Banco e mais três subsidiárias integrais:

• FINAME: os recursos são destinados ao financiamento de operações de compra e venda de máquinas e equipamentos de produção nacional e de exportação e importação;

• BNDESPAR: é uma sociedade por ações, constituída como subsidiária integral do BNDES, tendo como objetivo realizar operações visando à capitalização de empreendimentos controlados por grupos privados;

• BNDES Limited: é uma subsidiária integral do BNDES, constituída no Reino Unido, e tem como principal finalidade a aquisição de participações acionárias em outras companhias. Também tem como objetivo aumentar a visibilidade do BNDES junto à comunidade financeira internacional e auxiliar as empresas brasileiras que estão em processo de internacionalização ou aquelas que buscam oportunidade no mercado internacional.

Financiamentos por Recursos de Terceiros - Ainda segundo Assaf Neto e Lima (2009) as principais modalidades de financiamento em longo prazo obtido de terceiros, podem ser classificadas de acordo com os seguintes tipos:

• Financiamentos diretos (bancos componentes do mercado de capitais, e também das instituições financeiras não bancárias);

• Repasses de recursos internos (BNDES, bancos regionais de desenvolvimento, caixas econômicas e o Banco do Brasil);

• Repasses de recursos externos (o banco estrangeiro emprestador, o banco nacional captador e repassador dos recursos e a empresa nacional financiada.);

• Subscrição de debêntures (são títulos de dívidas emitidos pelas sociedades por ações de capital aberto, oferecidos aos investidores interessados. A autorização para sua emissão, assim como, do prazo de resgate, rendimentos, formas de pagamento etc. são de responsabilidade da assembleia de sócios. Elas podem ser simples ou conversíveis.);

• Arrendamento mercantil.